Пока три слона, на которых держится фундамент ралли XAU/USD, будут чувствовать себя хорошо, золото продолжит расти. Речь идет о слабости американского доллара, наращивании долгов крупнейшими странами мира и геополитике. Эти факторы позволили драгметаллу впервые в истории превысить отметку $4800 за унцию. С начала года он вырос на более чем 10% после 65%-го взлета в 2025.
Доллар США начал за здравие на фоне паузы в цикле ослабления денежно-кредитной политики ФРС, но может закончить за упокой. Тарифные угрозы Дональда Трампа в адрес Европы реанимировали торговлю «продай Америку», и гринбэк попал под раздачу. Тем более что давление со стороны Белого дома на центробанк усиливается. Судебное дело об увольнении Лизы Кук с поста губернатора FOMC – тест на независимость. Если его провалить, ставки будут снижаться по указке президента.
Динамика запасов золотых ETF
Американские рынки акций и облигаций являются самыми крупными и ликвидными в мире. Их доля в общей структуре портфелей глобальных управляющих активами и хедж-фондов велика. Неопределенность политики Белого дома заставляет думать о диверсификации, и лучшего убежища, чем золото, сложно найти. Отсюда и его реакция на падение индекса USD, и рост запасов специализированных биржевых фондов к самым пикам с 2022.
Важным драйвером ралли XAU/USD является так называемая debasement-торговля. В ее основе лежит тот факт, что золото находится за пределами фиатных валют. Подрыв доверия к ним и государственным облигациям дает основания покупать драгметалл. В этом отношении одна из причин его взлета выше $4800 за унцию лежит за пределами США. В Японии доходность 30- и 40-летних облигаций взлетела к рекордным максимумам, что увеличивает затраты на обслуживание долгов и вызывает опасения по поводу финансовой устойчивости.
Динамика запасов золота на COMEX
Наконец плечо XAU/USD подставляет геополитика. Все началось с вооруженного конфликта на Украине, с России, и с заморозки ее активов Европой на €210 млрд. С тех пор благодаря дедолларизации, диверсификации резервов и ралли золота Москва заработала $216 млрд. Даже без активности на рынке слитков. Другие центробанки ее проявляют, усиливая связанный с переливом металла в США дефицит.
Дальше – больше. Посмотрев на завоевания России, Дональд Трамп захотел присоединить Гренландию. За ней могут последовать Канада и Венесуэла. Как в таких условиях XAU/USD не расти? Статус актива-убежища заставляет это делать. Возможно, мы станет свидетелями исторического раскола Запада.
Технически на дневном графике золота имеет место усиление восходящего тренда. Это проявляется в виде отдаления цен от динамической поддержки в виде скользящей средней. Ранее озвученные таргеты по лонгам на $4730 и $4820 за унцию были достигнуты. Имеет смысл придерживаться прежней стратегии покупок на откатах. Новым целевым ориентиром выступает уровень $5050.
