Золото постепенно приходит в себя и пытается найти поводы для роста. В долгосрочной перспективе высокие геополитические риски, ограниченность предложения, активность центробанков на рынке слитков, ослабление денежно-кредитной политики ФРС и доллара США рисуют «бычьи» перспективы для XAU/USD. Однако в ближайшее время с драгметаллом может произойти все что угодно. Тем более когда инвесторы все еще напуганы недавними американскими горками.
Рост золота по экспоненте до январских максимумов носил спекулятивный характер и позволял его поклонникам игнорировать негативные факторы. В прошлом сила экономики США приводила к укреплению доллара и оказывала давление на драгметалл. Однако когда американский ВВП ускорился до 4,4% в третьем квартале, это не остановило «быков» по XAU/USD.
Динамика золота и доллара США
Другое дело, неприятный сюрприз от нежелающих расти в декабре розничных продаж. Опережающий индикатор от ФРБ Атланты тут же снизил прогноз по экономическому росту США в октябре-декабре с 4,2% до 3,7%. Это уронило доходность казначейских облигаций и гринбэк. В результате золото окунулось в благоприятную для себя атмосферу и возобновило ралли.
Его не пугает заявление Дональда Трампа, что при Кевине Уорше ВВП США может разогнаться до 15%. Без пяти минут новый председатель ФРС намерен снижать ставки, что является хорошей новостью для XAU/USD. Тем более что история знает пример, когда глава Центробанка шел на поводу у президента и ослаблял денежно-кредитную политику в его интересах. Тогда, в 1970-х, это закончилось неконтролируемым ростом цен и двойной рецессией. Скорректированная на инфляцию стоимость золота достигла рекордного максимума в 1980. Обновить его у драгметалла получилось только через 45 лет!
Поддержку золоту могут оказать хедж-фонды и управляющие активами. Они свернули чистые длинные позиции до минимальных отметок с октября. Если спекулянты посчитают, что XAU/USD избавилась от балласта и может восстановить восходящий тренд, они присоединятся к покупкам.
Динамика спекулятивных позиций по золоту
Золоту нужен триггер, и им может стать разочаровывающая статистики по рынку труда США. Эксперты Bloomberg ожидают увеличения занятости вне сельскохозяйственного сектора на 69 тыс., безработицу на уровне 4,4%. Кроме того, BLS будет пересматривать данные за 2025. Предыдущая корректировка -911 тыс. за 12 месяцев, включая март, оказалась рекордной. Если что-то подобное повторится, американский доллар рухнет, а драгметалл рванет на север.
Не думаю, что речь пойдет о восстановлении восходящего тренда, однако у «быков» есть силы, чтобы удивить.
Технически на дневном графике золота имеет место обратный паттерн 1-2-3, который может свидетельствовать об истощении коррекционного движения. При этом прорыв справедливой стоимости на $5075 за унцию вблизи точки 2 активирует его и даст основание для покупок.
