В среду Резервный банк Новой Зеландии проведет свое первое в этом году заседание, ожидается, что процентная ставка будет сохранена на уровне 2,25%, поскольку в прошлом году РБНЗ ясно дал понять, что цикл смягчения монетарной политики завершен.
Здесь интриги нет, интрига в другом – какие перспективы по ставке Банк обозначит в этот раз. Со времени последнего заседания мы увидели и рост ВВП, и инфляцию выше уровней, которые прогнозировал РБНЗ в ноябре, и рынок ждет корректировки прогнозов по ставке. В настоящий момент позиция РБНЗ, обозначенная еще в ноябре, предполагает первое повышение ставки в середине 2027 г, рынок явно не согласен с таким прогнозом и видит 60% вероятности повышения до 2.5% в сентябре текущего года и практически 100% вероятности того, что этот шаг будет не позже октября.
Годовая инфляция за 4 квартал составила 3,1%. РБНЗ обновит свои прогнозы по инфляции в среду, этот также тот самый фактор, который может вызвать заметную реакцию рынка.
От того как РБНЗ скорректирует свою позицию по ставке, будет зависеть и реакция рынка на итоги заседания. То что первое повышение будет смещено ближе к настоящему времени, практически ни у кого не вызывает сомнений, вопрос лишь в том, будут ли ожидания РБНЗ перенесены на начало 2027 г. или на вторую половину 2026 г., это и будет определять, как киви отреагирует на итоги заседания – ростом, снижением или останется без движения. Если РБНЗ сдвинет ожидания первого повышения на конец текущего года, то есть приблизит свой прогноз к рыночному, то практически моментально рынок скорректирует свои ожидания по ставке в пользу июля, и это вызовет рост киви.
Также с особым вниманием ожидается первая пресс-конференция Анны Боуман, которая недавно вступила на пост главы РБНЗ. Ранее она уже выступала против слишком раннего ужесточения монетарной политики, поскольку она приводит к повышению ипотечных ставок и тормозит восстановление рынка жилья.
Спекулятивное позиционирование по NZD практически не изменилось за отчетную неделю, медвежий перевес составляет -2.11 млрд, расчетная цена выше долгосрочной средней, что предполагает сохранение бычьего тренда, но динамика слабая.
Неделей ранее мы ожидали возобновления роста NZD/USD после завершения консолидации, и действительно, киви смог обновить трехлетний максимум, поднявшись до 0.7150. Сейчас ожидания более умеренные, попытка продолжения роста в направлении технического уровня 0.7210 более вероятна, чем возврат в зону поддержки 0.6900/40, но все будет зависеть именно от того, какие перспективы по инфляции и ставке покажет РБНЗ в среду.
