Сейчас мы долларовые «быки» в мире долларовых «медведей». Спекулянты постепенно сокращают шорты по гринбэку, но позиционирование все еще выглядит растянутым. В результате EUR/USD уязвима для падения в случае поступления приятных известий от экономики США. Тем более, что ING считает, что справедливая стоимости евро опустилась до $1,165. Банк не дает гарантий, что разрыв с текущими котировками основной валютной пары закроется.
Срочный рынок делает ставку на краткосрочное укрепление доллара США против основных мировых валют, о чем сигнализирует динамика рисков разворота. В качестве основной причины выступают длительная пауза в цикле монетарной экспансии ФРС и неторопливость европейский инвесторов. Они не спешат избавляться от американских активов или увеличивать удельный вес хеджирования путем продаж гринбэка при покупке эмитированных в Штатах акций и облигаций.
Динамика доллара США и недельного риска разворота
Bank of America вспоминает недавнюю историю рекомендаций Пекина китайским банкам избегать покупок трежерис. Она спровоцировала масштабные распродажи доллара США. Однако банк отмечает, что процесс ухода Поднебесной от американских активов идет уже давно. В нем нет ничего экстраординарного, чтобы так реагировать. Другое дело, европейские инвесторы. Они сидят на иголках из-за необходимости делать ротацию портфелей. Ускорение этого процесса подставит плечо EUR/USD. Как и увеличение роли евро в мировой экономике.
Оптимисты во всем плохом находят хорошее. Ослабление Вашингтоном поддержки Киева заставило Европу пересмотреть свои подходы к обороне, увеличить расходы и инвестиции. Тарифы Белого дома вынудили искать альтернативные цепочки поставок. Давление Дональда Трампа на ФРС и связанное с этим снижение доверия инвесторов к доллару США дает ЕЦБ возможность продвигать евро. Франкфурт готов увеличит потоки ликвидности путем расширения операций РЕПО. Однако поможет ли это EUR/USD?
По словам министра финансов США Скотта Бессента, между сильным гринбэком и политикой сильного доллара нет ничего общего. Последняя направлена на поддержание высокого спроса на американскую валюту в системах международных расчетов, конверсионных операций и резервов. Для евро эти понятия очень похожи.
Динамика EUR/USD и доли евро в золотовалютных резервах центробанков
Доказательством является высокая корреляция EUR/USD с удельным весом региональной валюты в золотовалютных резервах центральных банков. Если они начнут активно наращивать показатель, евро рискует вернуться к 1,3.
Другое дело, можно попасть в просак. Пока ФРС удерживает ставки на высоком уровне, широкий дифференциал со ставкой по депозитам ЕЦБ создает идеальные условия для укрепления доллара.
Технически на дневном графике EUR/USD имеет место тест пивот-уровня 1,1835. Успех в этом мероприятии позволит нарастить ранее сформированные шорты.
