Экономика Великобритании неожиданно замедлилась в январе, темпы роста ВВП показали нулевой рост, а показатели по промышленности – более низкие темпы, чем ожидалось. Эти данные противоречат недавно опубликованным индексам деловой активности, которые показали, напротив, ускорение в первые месяцы.
Банк Англии проводит свое очередное заседание в ближайший четверг, и прогнозы на исход заседания резко меняются, если сравнивать их с теми, что были перед началом войны в Заливе. Ранее рынок предполагал, что Банк Англии дважды снизит ставку в текущем году с учетом того, что инфляция наконец избавится от базовых эффектов прошлого года и начнет устойчивое снижение. Война все перевернула с ног на голову, и теперь рынки вместо снижения ставки склоняются к еще одному повышению.
Такая перемена в настроениях инвесторов могла бы поддержать фунт, но всё осложняется тем, что резкий рост цен на энергоносители способен нанести дополнительный удар по потребительскому спросу и как следствие – по темпам роста ВВП. До недавнего времени предполагалось, что в феврале рост экономики может составить около 0.3%, этого было бы более чем достаточно, чтобы Банк Англии мог держать паузу по ставке в ожидании изменения динамики по инфляции, но если и февральский ВВП окажется ниже прогнозов, то впору будет говорить не о стагнации, а о резком росте угрозы рецессии.
В четверг перед заседанием выйдет отчет по рынку труда, но, скорее всего, он уже не окажет влияния на позицию BoE.
Чистая короткая позиция по фунту увеличилась за отчетную неделю на 1 млрд. до -7.1 млрд, это довольно внушительный медвежий перевес, рост короткой позиции произошел даже на фоне роста ожиданий по политике Банка Англии в сторону ужесточения. В то же время расчетная цена делает попытку развернуться вверх, в первую очередь за счет быстрого роста доходности, опять-таки из-за ожиданий по политике Банка Англии.
Фунт, как мы и ожидали неделей ранее, обновил недавний минимум 1.3252, однако к широкой поддержке 1.3000/50 пока не пошел. Вероятно, здесь сыграли свою роль вновь растущие ожидания относительно того, что США удастся обеспечить транспортировку энергоносителей через Ормузский пролив через создание международной коалиции. Полагаем, что уже ближайшее время покажет тщетность попытки создания такой коалиции и фунт снова устремится вниз в направлении 1.3000/50. Ожидания по ставке BoE не смогут переломить сразу две негативные тенденции, первая из которых заключается в затягивании военных действий, вторая, и более важная – общее замедление экономики Великобритании.
