Банк Канады (BoC) в среду сохранил процентную ставку на уровне 2,25%, что соответствовало ожиданиям рынка. BoC отметил рост неопределенности из-за войны в Иране и перспектив распространения её на другие страны Ближнего Востока, что же касается экономики самой Канады, то отмечено, что с января она растет более медленными темпами, чем прогнозировал BoC, однако, с учетом инфляционного фактора, «избыточное предложение» помогает сдерживать «риск того, что повышение цен на энергоносители быстро отразится на ценах на другие товары и услуги». Риски для экономики, тем не менее, сместились «в сторону снижения», по мнению BoC.
В общем, никаких сюрпризов. Война определяет если не всё, то очень многое, и от того, как долго она будет нарушать поставки энергоносителей и других товаров, будет зависеть масштаб связанного с ней инфляционного воздействия. С учетом внутренней экономической ситуации, которая характеризуется всё еще высоким уровнем безработицы, замедлением базовой инфляции и рисками роста, нет никаких причин ждать, что Банк Канады будет в ближайшем будущем менять ставку.
Индекс потребительской инфляции снизился в феврале до 1.8% г/г, что ниже прогноза, базовый показатель также снизился с 2.6% до 2.3% г/г. Есть риск того, что рост цен на энергоносители поднимет инфляцию в ближайшие месяцы до 3% или выше, но пока об этом говорить еще слишком рано.
Что касается войны, то есть все признаки эскалации. Иран в качестве ответного шага за удар по объектам месторождения «Южный Парс» атаковал завод СПГ в Катаре и газовые месторождения в ОАЭ, в Европе утром в четверг цена на газ взлетели до 900 долл./1000м3, за три недели войны рост примерно на 115%. Снижение поставок газа грозит не только энергетическим, но и продовольственным кризисом, поскольку газ в значительной степени используется для производства удобрений. У этой войны пока не просматривается приемлемого завершения, и в ближайшем будущем ситуация может значительно ухудшиться.
Чистая длинная позиция по CAD выросла за отчетную неделю на внушительные 1,12 млрд. до 2,66 млрд, но, несмотря на это, расчетная цена под давлением краткосрочных факторов упорно разворачивается вверх.
На прошлой неделе канадец сумел укрепиться после выхода сильных данных PMI за февраль и роста цен на нефть, сейчас же все сложнее. Инфляция показала неожиданное снижение, что снимает даже теоретическую возможность роста ставки Банка Канады, и это при том, что прогнозы по ставке ФРС резко стали более ястребиными. Это сильный фактор против луни. Рост цен на нефть, особенно на фоне ударов по энергетической инфраструктуре Ирана и других стран Залива, порождает высокую неопределенность и в долгосрочной перспективе в пользу канадца, но краткосрочные факторы пока сильнее. Ожидаем, что если и будет попытка прорыва сопротивления 1.3751, то она не получит развития. Для снижения USD/CAD оснований не больше, поэтому наиболее вероятным сценарием видим торговлю в боковом диапазоне с небольшим смещением вверх.
