Инфляция в марте выросла в еврозоне до 2.5% г/г, прогнозы уверенно предполагают рост до 3% в ближайшие месяцы, что будет дальше – пока неясно, но нужно исходить из того, что аргументов в пользу повышения ставки ЕЦБ стало больше.
Инфляционные ожидания растут, поскольку растут цены на сырье. Последние данные по деловой активности показывают отражают все еще положительный импульс в экономике, но вот ценовые компоненты индекса растут очень высокими темпами.
Если тенденция получит развитие, а ожидать иного слишком наивно, то ЕЦБ придется сосредоточиться именно на проблеме инфляции, оставив задачу поддержки экономического роста на будущее. Рыночные ожидания по ставке меняются стремительно, банк Nordea, к примеру, уже рассчитывает на 4 повышения ставки в текущем году.
В иных условиях такой прогноз мог бы дать евро базис для заметного роста, но только не сейчас, поскольку угрозы экономике нарастают как снежный ком. Как бы и когда бы ни закончилась война в Заливе, Еврозона будет одной из самых пострадавших стран, поскольку возместить физические объемы поставок она не сможет, в первую очередь потому, что собственными усилиями отрезала такую возможность, проводя агрессивную санкционную политику против России и отказавшись от дешевых поставок нефти и газа. У Европы нет иной возможности получать энергоносители, кроме как из США, которые, очевидно, не упустят шанса крупно заработать. Угроза для промышленного сектора велика, что автоматически приводит к оттоку инвестиций, и бегство капитала и сформирует основной тренд не на покупку евро, а на его продажу. Индикатор уверенности Sentix обрушился в апреле с -3.1п до -19.2п, в отчете отмечается значительный рост рисков и высокий уровень пессимизма.
Евро потерял за неделю еще 1,27 млрд, медвежий настрой нарастает, расчетная цена прекратила снижение, но осталась ниже долгосрочной средней.
Неделей ранее мы ожидали продолжения снижения евро, однако рынок продолжает отыгрывать надежды на завершение войны, и пока исходит из оптимистичного, а не пессимистичного сценария. Эти ожидания позволили EUR/USD удержаться выше минимума, который был сформирован 13 марта, и уйти в боковое движение. На текущий момент ситуация остается нейтральной и может развернуться в любую сторону. Как только станет ясно, что надежды на возобновление поставок энергоносителей беспочвенны, евро устремится в зону 1.1350/90. Если же слухи о возможном завершении войны получат развитие, то в этом случае можно ожидать возобновления роста в направлении 1.1720/40. Долгосрочно же у евро перспективы незавидные, и независимо от того, как будет развиваться ситуация в заливе, евро останется под сильным давлением.
