Многие позитивные факторы уже учтены в котировках EUR/USD, и основная валютная пара уязвима для отката в направлении справедливой стоимости на 1,165. Так считает Credit Agricole, использующий для поиска точки равновесия спреды доходности облигаций, соотношения европейских и американских рынков акций и дифференциалы ставок центробанков. Евро действительно стабилизируется против доллара США на фоне перемирия на Ближнем Востоке и нежелания ЕЦБ повышать ставки.
Покупай слух, продавай факт. Это справедливо не только для новостей из экономического календаря или сезона корпоративной отчетности. Инвесторы покупали слухи о готовности США и Ирана к переговорам. Теперь, когда инсайд Bloomberg сообщает о намерении сторон пролонгировать соглашение о прекращении огня еще на две недели, нет смысла покупать еще больше. Часть инвесторов фиксируют прибыль, что заставляет EUR/USD отступать.
Динамика европейской инфляции
Пересмотр потребительских цен в еврозоне за март в сторону повышения до 2,6% не помог евро. Кристин Лагард, Йоахим Нагель и другие чиновники ЕЦБ утверждают, что экономика валютного блока выбрала путь между базовым и неблагоприятным сценарием. Последний предусматривает ускорение инфляции до 4,2%. Такая риторика должна была усилить позиции «ястребов» и подтолкнуть центробанк к ужесточению денежно-кредитной политики в апреле.
По факту, ее, вероятнее всего, не будет. Инсайд Bloomberg утверждает, что Управляющий совет не склонен вносить коррективы в монетарную политику на ближайшей встрече. По мнению чиновников, жесткие условия финансирования сдерживают рост инфляции и инфляционных ожиданий. Лучше подождать и посмотреть, как будут развиваться события на Ближнем Востоке, а не бросаться в омут с головой, поднимая ставки.
Срочный рынок прогнозирует, что в 2026 ФРС не станет менять ставку по федеральным фондам, а ЕЦБ дважды поднимет ставку по депозитам. Сокращение дифференциала в теории должно сыграть на руку EUR/USD. Однако если ожидания по вердиктам Европейского центробанка сместятся с апреля на более поздний период, часть трейдеров зафиксирует прибыль по евро. Отсюда и стабилизация основной валютной пары на текущих уровнях.
Динамика коэффициентов хеджирования
Давление на доллар США оказывает непрекращающееся ралли фондовых индексов. Иностранные инвесторы увеличивают долю хеджирования своих вложений в американские активы до максимальных уровней за год. Поэтому новые рекордные максимумы по S&P 500 – веский аргумент в пользу покупок основной валютной пары.
Технически на дневном графике EUR/USD имела место неудачная попытка «быков» отыграть внутренний бар путем прорыва его верхней границы. Если рынок не идет туда, где его ожидают увидеть, с большей вероятностью он пойдет в противоположную сторону. Поэтому успешный штурм поддержки на 1,1765 – повод для продаж.
