Торговые рынки в последние дни заметно реагируют на обострение геополитической повестки и ожидания по ключевым процентным ставкам. На фоне заявлений о скепсисе администрации Дональда Трампа к иранским инициативам и зашедших в тупик мирных переговорах доллар и нефть демонстрируют рост, тогда как золото продолжает снижаться.
Во вторник золото показало самое сильное снижение за последние три недели. Давление на котировки усиливают высокие цены на нефть: рынок закладывает рост инфляции и оценивает, как конфликт на Ближнем Востоке может отразиться на денежно-кредитной политике.
На 07:46 по GMT спотовая цена на золото снизилась на 1,1% и составила 4628 доллара за унцию – это самый низкий уровень с 7 апреля. Июньские фьючерсы на золото в США также опустились на 1,1% до 4642,90 доллара.
Для трейдера это важный сигнал: золото, как правило, выигрывает от роста геополитической премии и слабости доллара, но на этот раз перевешивают факторы, которые связаны с возможным сохранением или ужесточением ставок.
Президент Трамп и его советники по национальной безопасности не поддержали иранское предложение, которое касалось открытия Ормузского пролива. По данным Wall Street Journal, это инициатива могла бы отсрочить переговоры по ядерной программе Ирана, но Белый дом ее не принял. Ожидается, что ответ последует в ближайшее время.
Что это было за предложение? Ранее Axios сообщило, что Иран готов возобновить работу Ормузского пролива на условиях снятия Вашингтоном блокады судов, следующих в иранские порты и обратно. Из-за конфликта ежедневный транзит через этот стратегически важный водный путь сократился почти до нуля, что ударило по потокам сырой нефти, природного газа и нефтепродуктов. Собственно, это и послужило причиной того, что во вторник цены на нефть продолжили уверенный расти.
Марк Лоэфферт, трейдер компании Heraeus Precious Metals, указал в аналитической записке, что бессрочное продление режима прекращения огня при сохранении блокировки Ормузского пролива увеличивает неопределенность на рынке. Его сценарий предполагает, что сочетание экономической стагнации и роста цен может со временем создать условия для продолжения ралли золота в долгосрочной перспективе.
При этом текущая динамика отражает обратную сторону: геополитическая напряженность усилила риски для энергоснабжения, что повышает инфляционные опасения и вероятность того, что центробанки сохранят ставки или даже поднимут их. В результате страдают инструменты, не приносящие процентный доход, и золото с начала конфликта (с конца февраля) уже потеряло примерно 12%.
Аналитик Edward Meir из Marex отметил: если между США и Ираном будет заключено соглашение или хотя бы промежуточная договоренность, то доллар, вероятно, ослабнет, что может поддержать рост золота.
С другой стороны, рост нефти потенциально ускоряет инфляцию из-за увеличения транспортных и производственных затрат, и тем самым повышает вероятность повышения процентных ставок. Хотя золото часто рассматривают как защиту от инфляции, высокие ставки делают альтернативные активы более привлекательными и снижают спрос на бездоходный металл.
На текущей неделе ключевым фактором выступают решения по процентным ставкам. Участники рынка ожидают, что в среду ФРС сохранит процентные ставки без изменений после 2-дневного заседания.
Дополнительно внимание направлено на действия и других регуляторов:
1. Банк Японии во вторник оставил базовую ставку без изменений на уровне 0,75%, но разногласия в голосовании указывают на высокую вероятность повышения ставки в июне и отражают обеспокоенность политиков инфляционным давлением из-за конфликта на Ближнем Востоке.
2. Ожидаются решения Европейского центрального банка, Банка Англии и Банка Канады.
Итогом для трейдеров становится сочетание двух разнонаправленных сил: геополитический риск и потенциальная слабость доллара могут поддерживать золото в перспективе, но в краткосрочном периоде доминируют ожидания по инфляции и ставкам, которые ухудшают привлекательность бездоходных металлов.
