Пара eur/usd завершила пятничные торги на отметке 1,1625. Впервые за последние пять недель цена закрепилась в рамках 16-й фигуры, отражая одновременное усиление доллара и ослабление евро. Такая ценовая динамика была обусловлена, в основном, ростом антирисковых настроений на фоне разочаровывающих итогов визита Дональда Трампа в Китай и усиления напряженности между США и Ираном.
Существенную роль в развитии южного импульса сыграли и ключевые макроэкономические отчеты, которые были опубликованы в течение недели. Благодаря сочетанию этих фундаментальных факторов пара обновила пятинедельный ценовой минимум и закрепилась в области 16-й фигуры.
Геополитика
Визит президента США в Китай – первый за последние восемь лет – стал ключевым геополитическим событием недели. Рынки восприняли этот визит как разочаровывающий. Инвесторы ожидали конкретных договоренностей, способных снизить градус геополитической напряженности и торгово-технологического противостояния между Вашингтоном и Пекином, однако по итогам переговоров стороны ограничились преимущественно общими заявлениями и декларациями о необходимости сотрудничества. Никаких прорывных решений по ключевым вопросам (Тайвань, Иран, тарифная политика) достигнуто не было.
Например, рынки рассчитывали услышать хотя бы декларативные сигналы о смягчении взаимных ограничений или о подготовке новой торговой сделки, однако риторика сторон осталась достаточно жесткой. Китай ограничился лишь рамочными обещаниями закупить партию самолетов Boeing и увеличить импорт сои и других сельскохозяйственных товаров. При этом системные проблемы остались нерешенными. Это говорит о том, что текущее экономическое перемирие между США и КНР является очень хрупким.
Кроме того, инвесторы ожидали конкретики по теме технологических ограничений, прежде всего в сфере поставок полупроводников, AI-технологий и экспортного контроля. Но и здесь стороны не озвучили каких-либо компромиссных сигналов. Наоборот, стало очевидно, что стратегическое соперничество между США и Китаем в этих сферах будет лишь усиливаться.
По вопросам Ирана и (особенно) Тайваня стороны также не продемонстрировали никаких признаков сближения позиций.
«Иранский кейс» остался в исходной конфигурации: Вашингтон сохранил курс на жесткое санкционное давление с дополнительной «опцией» в виде возобновления авиаударов, тогда как Пекин по-прежнему выступает за более мягкий подход, параллельно наращивая экономическое взаимодействие с Тегераном. В публичной части визита стороны не продемонстрировали попыток согласовать эти подходы или выработать хотя бы общие рамки деэскалационного сценария.
По вопросу Тайваня Си Цзиньпин выступил с необычно жестким предостережением в адрес США, вновь обозначив свои «красные линии». Соединенные Штаты, в свою очередь подтвердили свою прежнюю линию стратегической неопределённости.
Все это говорит о том, что столь долгожданный визит Трампа в КНР не привел к снижению напряженности между Вашингтоном и Пекином, а геополитическая разрядка так и не состоялась.
К слову, сегодня The New York Times опубликовал инсайд о том, что США могут возобновить удары по Ирану «уже в ближайшие дни». По данным NYT, рассматриваются не только новые авиаудары по иранской военной инфраструктуре, но и операция с участием американского спецназа.
На фоне столь мрачной геополитической картины на рынке возрос интерес к защитным активам, благодаря чему доллар существенно усилил свои позиции – в том числе и в паре с евро.
Макроэкономические отчеты
Дополнительную поддержку продавцам eur/usd оказали макроэкономические отчеты, которые были опубликованы в течение недели. Прежде всего – отчеты по росту CPI и PPI в США. В частности, стало известно, что общий индекс потребительских цен подскочил в апреле до 3,8% г/г, а базовый – до 2,8%. Около половины месячного прироста CPI обеспечил резкий скачок цен на энергоносители, спровоцированный ближневосточным конфликтом и блокировкой Ормузского пролива. При этом в апреле рост энергии начал постепенно «просачиваться» в базовые категории инфляции. Индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители ускорился до 0,4% в месячном исчислении, то есть до максимального значения с января прошлого года. В годовом выражении индикатор ускорился до 2,8% (максимальное значение с сентября 2025 года). Оба компонента вышли в «зелёной зоне», превысив прогнозные оценки.
Скачкообразный импульсный рост продемонстрировал и индекс цен производителей. Общий PPI в месячном выражении подскочил на 1,4% (при прогнозе роста на 0,5%). В годовом выражении индекс подскочил до 6,0% (после роста на 4,3% в марте). Это наиболее сильный темп роста с марта 2022 года. Базовый индекс цен производителей также ускорился, причем впечатляющими темпами – сразу на 1,0% м/м (при прогнозе роста на 0,3%) и на 5,2% г/г (после роста на 4,3% в марте). Всё это говорит о том, что производители больше не компенсируют увеличение издержек за счет собственной маржи, а начинают переносить их на конечных потребителей.
На стороне гринбека оказались и другие макроэкономические релизы. В частности, производственный индекс Empire Manufacturing, который основан на опросе производителей района ФРБ Нью-Йорка, подскочил в мае до 19,6 пункта (при прогнозе 7,3) – это самое высокое значение показателя с апреля 2022 года. Субиндекс новых заказов вырос до 22,7, а индекс бизнес-условий взлетел сразу на 14 пунктов (до 33,5). Более 50% опрошенных промышленников региона ожидают дальнейшего улучшения ситуации в ближайшие полгода.
Кроме того, на положительной территории оказался и отчет Retail Sales. Объем розничных продаж в США увеличился в апреле на 0,5% м/м и на 4,9% г/г. С одной стороны, здесь свою роль сыграл энергетический фактор: рост цен на бензин привел к увеличению чеков на заправках на 2,8%. Но с другой стороны, контрольная группа розничных продаж (исключающая волатильные компоненты) также выросла на 0,5%, превысив прогнозные оценки.
«Техника»
С точки зрения техники, пара eur/usd на четырёхчасовом графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал медвежий сигнал «Парад линий». Такая конфигурация говорит о приоритете коротких позиций. На дневном графике цена преодолела нижнюю линию Bollinger Bands, но при этом осталась в рамках облака Kumo. Ближайшая цель южного движения – отметка 1,1610 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме h4). Основная цель – 1,1570 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1).
