Точка в конфликте на Ближнем Востоке будет поставлена очень скоро. Однако пока этого не произошло, рынки не спешат форсировать события. В конечном итоге точка в любой момент может превратиться в запятую – нарушение США или Ираном условий соглашения будет восприниматься не иначе как эскалация. Это вернет интерес инвесторам к продажам EUR/USD.
Слухами земля полнится. Один из них в виде заключенной между Вашингтоном и Тегераном сделки способен вызвать тектонические сдвиги на рынках. Прежде всего на товарном и валютном. Нефть уже отметилась худшим месячным результатом в мае с 2020 на фоне оптимизма инвесторов по поводу завершения конфликта на Ближнем Востоке. Продолжение ее пике окажет поддержку денежным единицам стран-импортеров черного золота. В том числе евро.
Динамика инфляции в странах Европы
Другими поводами для покупки EUR/USD в случае снижения геополитических рисков станет снижение спроса на американский доллар как актив-убежище и дивергенция в монетарной политике. Ускорение инфляции во Франции до 2,8%, в Италии до 3,3% и в Испании до 3,6% делает инвесторов уверенными в ужесточении денежно-кредитной политики ЕЦБ в июне. Срочный рынок оценивает масштабы монетарной рестрикции в 60 б.п в 2026. Речь идет о двух актах с 20%-ой вероятностью третьего.
По словам члена Управляющего совета Фабио Панетты, от Европейского центробанка требуется перекалибровка денежно-кредитной политики, чтобы противостоять риску постоянной инфляционной напряженности. Хотя заранее определенного пути по ставкам у ЕЦБ нет. Действительно, инфляционные ожидания подскочили до максимальных уровней за четыре года и рискуют стать самореализующимся пророчеством, когда население покупает товары из-за страхов роста их стоимости в будущем и таким образом провоцирует ускорение потребительских цен.
Динамика европейских инфляционных ожиданий
ФРС, напротив, не настроена на ужесточение денежно-кредитной политики. Шансы удержания ставки по федеральным фондам на текущих уровнях составляют 54%. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс считает, что стоимость заимствований находится в нужном месте, центробанк чувствует себя комфортно с ее текущим уровнем. Его коллега из ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари считает, что центробанку нужно продолжать следить за событиями на Ближнем Востоке и другими данными, прежде чем принимать решения.
Таким образом, если первоначальной причиной ралли EUR/USD на фоне деэскалации конфликта США и Ирана станет улучшение глобального аппетита к риску и связанные с ним продажи активов-убежищ, то впоследствии на помощь евро придет дивергенция в монетарной политике.
Технически на дневном графике EUR/USD был сформирован пин-бар с длинной нижней тенью. Он свидетельствует о слабости «медведей» и дает основания для постановки отложенного ордера на покупку евро от своего максимума вблизи $1,166.
