*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/GBP
Кросс-пара EUR/GBP начала новую неделю с возобновлением медвежьего давления, консолидируясь вблизи отметки 0.8650 перед началом американской торговой сессии. Евро остаётся слабым по отношению к британскому фунту, несмотря на лучшие, чем ожидалось, данные по розничным продажам в Германии, которые не смогли поддержать единую валюту. Основным драйвером остаётся расхождение в перспективах монетарной политики: Европейский центральный банк готовится к повышению ставки в июне, в то время как Банк Англии, напротив, сигнализирует об отсутствии спешки с ужесточением, ссылаясь на слабость экономики.
Фундаментальный фон: расхождение в монетарной политике
Евро получает поддержку от ожиданий ужесточения монетарной политики Европейского центрального банка. По мнению экономистов, на заседании 10 и 11 июня стоимость заимствований будет скорректирована до 2,25%, что станет первым повышением с сентября 2023 года.
Чиновники ЕЦБ продолжают высказываться в пользу перехода к «ястребиной» риторике. Глава Банка Португалии Альваро Сантос Перейра заявил, что индекс потребительских цен сейчас является определяющим фактором при выборе курса монетарной политики, и чтобы предотвратить ситуацию, аналогичную сложившейся после эпидемии COVID-19, регулятору нужно действовать как можно оперативнее. Глава Центрального банка Италии Фабио Панетта также видит аргументы в пользу ужесточения денежно-кредитных условий, отмечая, что продолжение американо-иранского противостояния, рост инфляционных ожиданий, сокращение запасов топлива и вероятность новых сбоев в цепочках поставок говорят о необходимости принятия мер.
В Италии майский индекс потребительских цен поднялся с 2,8% до пика с сентября 2023 года в 3,3% в годовом выражении. Однако экономика еврозоны остаётся слабой, что создаёт классическую стагфляционную дилемму для ЕЦБ.
В то время как ЕЦБ движется к ужесточению, BoE сигнализирует о паузе. Глава Банка Англии Эндрю Бейли в пятницу заявил, что центральный банк страны «не спешит повышать процентные ставки», поскольку исход войны в Иране остаётся неопределённым, а темпы роста экономики Великобритании остаются слабыми.
Ключевые тезисы Бейли
- «Слабость экономики и неопределённость вокруг шока войны в Иране означают, что временное превышение инфляцией целевого уровня является приемлемым подходом к компромиссу в политике».
- «Мы должны внимательно следить за ситуацией на Ближнем Востоке и тем, как она влияет на экономику Великобритании и инфляцию, и при необходимости корректировать политику».
- Терпимость к инфляции выше целевого уровня начнёт ослабевать, только если «начнут появляться признаки вторичных эффектов».
Рынки сейчас подразумевают ужесточение лишь на 32 базисных пункта в этом году (одно повышение на четверть пункта и примерно 30% вероятность второго повышения). Это значительно ниже ожиданий по ЕЦБ. В свою очередь, экономисты ожидают, что монетарная политика BoE ужесточится на 50 б.п. в 2026 году, а инфляция достигнет 3,4%, оставаясь выше целевого уровня Банка Англии.
| Фактор | Влияние на EUR/GBP | Комментарий |
| ЕЦБ (ожидание повышения в июне) | Поддержка EUR | Ожидается первое повышение с сентября 2023 года |
| BoE («голубиная» пауза) | Поддержка EUR | Бейли сигнализирует об отсутствии спешки |
| Стагфляция в еврозоне | Давление на EUR | Слабый рост при высокой инфляции |
| Геополитика (Иран/Ливан) | Смешанное | Эскалация укрепляет доллар, но слабо влияет на кросс |
Геополитический фон: сохраняющаяся неопределённость
Геополитическая ситуация на Ближнем Востоке остаётся крайне напряжённой. С одной стороны, поступают сообщения о возможном 60-дневном продлении перемирия между США и Ираном и создании Фонда восстановления Ирана объёмом до 300 млрд долларов. С другой — Израиль расширил наземное наступление в Ливане, захватив 900-летний замок Бофорт и действуя за рекой Литани. Это расширение является самым глубоким вторжением Израиля в Ливан с момента его вывода войск в 2000 году.
Эта неопределённость поддерживает спрос на доллар как на «тихую гавань», но оказывает ограниченное прямое влияние на кросс EUR/GBP, который в большей степени определяется разницей в монетарной политике двух центробанков.
Краткий технический анализ
С технической точки зрения EUR/GBP остаётся под давлением, консолидируясь ниже ключевых динамических уровней сопротивления 0.8656, 0.8664 (ЕМА200 на дневном, 1- и 4-часовом графиках).
В то же время, пара торгуется в узком диапазоне 0.8620– 0.8700 в течение последних нескольких недель.
- RSI (14) на дневном и недельном графиках находится в нейтральной зоне (около 46-47), что указывает на слабый медвежий импульс.
- OsMA остается в отрицательной зоне, подтверждая сохранение давления продавцов.
Ключевые события
| Дата | Событие | Ожидаемое влияние |
| Вторник, 2 июня | Предварительные данные по HICP еврозоны (май) | Ключевой индикатор для ЕЦБ; высокие цифры поддержат EUR |
| Четверг, 4 июня | Розничные продажи в еврозоне | Ухудшение показателя могут негативно повлиять на евро |
| Пятница, 5 июня | Данные по рынку труда США (NFP) | Влияние на глобальный риск-сентимент |
| 10–11 июня | Заседание ЕЦБ по ставке | Ключевой триггер — ожидается повышение до 2,25% |
Наиболее вероятный сценарий на ближайшие дни — продолжение консолидации в диапазоне 0.8620–0.8700. Рынок находится в ожидании ключевых событий: данных по HICP еврозоны (вторник) и решения ЕЦБ (10–11 июня).
Заключение
ЕЦБ готовится к первому повышению ставки с сентября 2023 года, в то время как Банк Англии сигнализирует об отсутствии спешки с ужесточением, ссылаясь на слабость экономики и неопределённость вокруг войны в Иране. Это расхождение в прогнозах создаёт потенциал для роста пары. Экономисты, однако, ожидают, что монетарная политика BoE ужесточится на 50 б.п. в 2026 году, а инфляция достигнет 3,4%, оставаясь выше целевого уровня Банка Англии.
Ключевая зона 0.8620–0.8700 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Технический пробой выше 0.8700 откроет дорогу к 0.8740 и 0.8780, в то время как потеря поддержки 0.8620 может спровоцировать откат к 0.8600 (ЕМА200, ЕМА144 на недельном графике и «круглый» уровень) и 0.8560.
*подробнее см. в EUR/GBP: сценарии динамики на 01.06.2026
Инвесторам же следует внимательно следить за предварительными данными по инфляции в еврозоне во вторник и решением ЕЦБ 10–11 июня — эти события определят дальнейшую траекторию пары.
*см. также наш сегодняшний обзор EUR/USD: консолидация в ожидании «ястребиного» теста
