Сегодня вечером состоится очередное заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC). Ожидается, что ключевая ставка останется на уровне 3.75%, особое внимание будет приковано к пресс-конференции нового главы Федеральной резервной системы Уорша.
Фьючерсы на ставку ФРС указывают на одно повышение ставки в декабре, после чего ожидается период стабилизации. Вероятность снижения ставки в ближайшее время оценивается как крайне низкая.
В то же время Scotiabank прогнозируют, что ФРС начнет снижать ставку к концу года, не дожидаясь полной нормализации инфляции. По их мнению, регулятор будет вынужден поддержать экономический рост и укрепить ослабевающий рынок труда.
В отличие от ФРС, Банк Канады планирует проводить более жесткую монетарную политику. Ожидается два повышения ставки к концу текущего года и еще одно в начале 2027 года, что доведет ее до 3%. Это приведет к сужению спреда доходностей между США и Канадой, создавая предпосылки для укрепления канадского доллара по отношению к доллару США. Хотя этот сценарий пока не является очевидным, текущие тенденции в экономиках обеих стран поддерживают такое развитие событий.
В Соединенных Штатах наблюдается замедление экономического роста. Спрос со стороны домохозяйств снижается, что пока маскируется устойчивыми инвестициями в бизнес, особенно в сфере искусственного интеллекта, и рекордным ростом фондовых индексов. Потребительские расходы, вероятно, продолжат снижаться из-за ослабления рынка труда. Рост реальной заработной платы сдерживается устойчивой инфляцией, что предвещает дальнейшее замедление потребления.
В Канаде восстановление идет полным ходом, после периода слабости в начале года ожидается ускорение экономической активности, поддерживаемое государственными расходами, рынком жилья и восстановлением экспорта.
Канадская экономика пережила явный спад в начале 2026 года, ВВП в 1 квартале практически не изменился, оказавшись ниже всех ожиданий и указывая на ослабление базового спроса. Но предварительная ВВП за апрель уже указывает на существенное восстановление во 2 квартале.
Спекулятивное позиционирование по CAD продолжает ухудшаться, за отчетную неделю чистая короткая позиция подросла еще на 1.8 млрд, до 8.6 млрд. Расчетная цена остается выше долгосрочной средней и по-прежнему нацелена на рост, однако импульс постепенно начинает ослабевать.
Канадский доллар значительно ослабел в последние полтора месяца, и похоже, что бычий импульс USD/CAD еще до конца не отработан. Видим реальную перспективу продолжения роста к сопротивлению 1.4139. В то же время на дневном графике пара уже выглядит перекупленной, разворот, возможно, уже близок. Канадский доллар показывал отрицательную динамику с ценами на нефть на протяжении конфликта на Ближнем Востоке, что для него несколько необычно. Вероятнее всего, разворот уже близок, но на текущий момент явных признаков этого разворота пока не наблюдается.
