Индекс доллара сегодня резко снизился, реагируя на опубликованные данные по рынку труда США за июнь. Релиз оказался весьма противоречивым, но трейдеры интерпретировали его весьма однозначно – не в пользу гринбека. Соответствующим образом изменилась конфигурация и основных валютных пар мажорной группы. Например, пара eur/usd обновила недельный максимум и протестировала уровень сопротивления 1,1470, который соответствует средней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. И хотя покупатели не смогли протестировать 15-ю фигуру, опубликованный релиз позволил им перехватить инициативу и вернуть пару в верхнюю часть диапазона последних двух недель.
Итак, несмотря на то, что заглавный показатель – уровень безработицы – неожиданно снизился до 4,2%, многие структурные элементы отчета разочаровали долларовых быков. Июньские Нонфармы усилили опасения относительно постепенного охлаждения американского рынка труда, что снизило вероятность повышения процентной ставки ФРС во втором полугодии.
Наибольшее разочарование вызвали темпы создания новых рабочих мест. Стало известно, что в июне американская экономика создала всего 57 тысяч рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, тогда как большинство аналитиков прогнозировали более существенный прирост – на 115 тысяч. Это худший результат с февраля этого года (когда из-за масштабных забастовок показатель рухнул в отрицательную область) и серьезное замедление по сравнению с пересмотренным майским показателей (129 000). Более того, BLS (Бюро трудовой статистики) одновременно пересмотрело данные и за апрель – также в сторону понижения. Совокупная корректировка составила 74 тысячи, что усилило общее негативное впечатление от июньского отчета. И здесь можно говорить о нисходящей тенденции – NFP последовательно снижается третий месяц подряд.
Но вернемся к заглавному показателю, который действительно оказался в «зелёной зоне». Вопреки прогнозам, предполагавшим сохранение безработицы на уровне 4,3%, индикатор снизился до 4,2%. На первый взгляд, снижение уровня безработицы выглядит позитивным фактором для доллара. Однако столь благоприятная динамика была обусловлена не улучшением ситуации на рынке труда, а сокращением численности рабочей силы. Уровень участия населения в рабочей силе снизился сразу на 0,3 процентного пункта, то есть до 61,5% (минимальное значение индикатора с марта 2021 года), а коэффициент занятости населения опустился до 59,0%.
Другими словами, часть американцев просто перестала искать работу и, соответственно, выбыла из состава рабочей силы, пополнив ряды экономически неактивных граждан (в том числе и тех, кто прекратил поиски после длительных безуспешных попыток трудоустройства). В результате уровень безработицы статистически снизился, но это произошло не вследствие улучшения ситуации на рынке труда, а за счет сокращения численности рабочей силы.
Еще один тревожный сигнал связан с долгосрочной безработицей. И хотя общее число граждан, остающихся без работы более 27 недель, практически не изменилось (по сравнению с маем), в годовом выражении оно выросло на 286 тысяч, достигнув 1,9 миллиона. Это говорит о том, что людям становится все сложнее возвращаться на рынок труда.
Не менее показательной оказалась и отраслевая структура отчета. Рост занятости был сосредоточен фактически всего в нескольких сегментах – профессиональных и бизнес-услугах, здравоохранении и социальной помощи. При этом сектор досуга и гостинично-ресторанного бизнеса потерял сразу 60 тысяч рабочих мест (пожалуй, это наиболее слабый элемент июньских NFP).
Динамика заработных плат также не дает оснований для оптимизма. Уровень средней почасовой зарплаты вырос лишь на 0,3%, а годовой темп роста составил 3,5% (после снижения до 3,4% в предыдущем месяце). Это соответствует умеренному росту доходов и не свидетельствует об усилении инфляционного давления со стороны заработных плат. При этом средняя продолжительность рабочей недели осталась на уровне 34,3 часа (а для производственного персонала даже сократилась на 0,1 часа), что также можно расценивать как признак постепенного охлаждения спроса на рабочую силу.
Таким образом, июньские Нонфармы сигнализируют нам о том, что американский рынок труда начал постепенно терять свою устойчивость. Слабый прирост занятости, пересмотры результатов предыдущих месяцев (в сторону ухудшения), снижение уровня участия рабочей силы и ухудшение структурных показателей – все эти факторы «перевешивают» формальное снижение безработицы. Собственно, по этой причине рынок воспринял релиз как медвежий сигнал для доллара, поскольку он усилил ожидания того, что ФРС в дальнейшем может занять более мягкую позицию.
Однако, несмотря на импульсный рост eur/usd, покупатели пары не смогли преодолеть важный уровень поддержки 1,1470. Это не только средняя линия индикатора Bollinger Bands на D1, но и верхняя граница облака Kumo на таймфрейме h4. В случае преодоления этого уровня индикатор Ichimoku сформирует на четырехчасовом графике бычий сигнал «Парад линий», что станет дополнительным подтверждением силы восходящего импульса. Однако пока этого не произошло, поэтому на данном этапе по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию.
