Отчёт за 28 июля фиксирует один из наиболее выраженных сигнальных разворотов за последние месяцы.
Открытый интерес (Open Interest): 819 806 контрактов (каждый контракт — €125 000). За неделю заметно вырос на +19 745.
Некоммерческие трейдеры (Non-Commercial) — спекулянты
- Лонг: 204 975 (25,0% от OI) — сократились на ?15 490
- Шорт: 277 422 (33,8% от OI) — выросли на +15 619
- Спреды: 35 608 (4,3% от OI) — выросли на +4 530
Спекулянты форсируют медвежью ставку: одновременное закрытие лонгов (?15 490) и наращивание шортов (+15 619) — двойной медвежий сигнал, по масштабу превышающий прошлую неделю. Нетто-позиция Non-Commercial ухудшилась с ?41 338 до ?72 447 — третий отчётный период подряд нетто-шорт углубляется, и темп нарастания продаж ускоряется. Суммарная нетто-позиция ушла в отрицательную зону ещё три недели назад, но теперь её масштаб стал по-настоящему значимым. Число трейдеров-медведей (68) вплотную приблизилось к числу быков (72) — разрыв минимальный. Рост спредов (+4 530) свидетельствует и о некотором параллельном хеджировании, но основной вектор однозначен. Количество трейдеров: 72 лонг / 68 шорт / 33 спреды.
Коммерческие трейдеры (Commercial) — хеджеры
- Лонг: 500 674 (61,1% от OI) — выросли на +32 629
- Шорт: 448 960 (54,8% от OI) — сократились на ?1 110
Коммерческие участники впервые перешли в нетто-лонг: лонги (500 674) превышают шорты (448 960), нетто-позиция составляет +51 714. Это экстремальный разворот относительно ?57 183 всего месяц назад. Агрессивное наращивание длинных позиций (+32 629) при практически неизменных шортах (?1 110) — сигнал исключительной силы. Исторически переход коммерческих хеджеров в нетто-лонг является одним из наиболее надёжных долгосрочных бычьих индикаторов для валюты: корпоративный сектор фактически перестал страховаться от роста евро и начал его покупать. Количество трейдеров: 141 лонг / 101 шорт.
Итого (Total)
- Лонг: 741 257 (90,4% от OI) — изменение +21 669
- Шорт: 761 990 (92,9% от OI) — изменение +19 039
Нерепортируемые (Non-Reportable) — мелкие трейдеры
- Лонг: 78 549 (9,6% от OI) — сократились на ?1 924
- Шорт: 57 816 (7,1% от OI) — незначительно выросли на +706
Мелкие трейдеры сохраняют нетто-лонг (+20 733), хотя за неделю слегка сократили длинные позиции. Розничный сентимент по-прежнему умеренно бычий и не синхронизируется с агрессивными продажами крупных спекулянтов — характерная картина, когда розница «не успевает» за разворотом институционалов.
Вывод
Отчёт за 28 июля фиксирует один из наиболее выраженных сигнальных разворотов за последние месяцы. Спекулянты загнали нетто-шорт до ?72 447 — уровня, при котором позиционирование само по себе становится риском: перегруженная шортами толпа уязвима для резкого сквиза при любом позитивном сюрпризе. Одновременно коммерческие хеджеры перешли в исторически редкий нетто-лонг (+51 714), развернувшись из устойчивого нетто-шорта, который ещё месяц назад превышал ?57 000. Подобная дивергенция — спекулянты в максимальном шорте, хеджеры в максимальном лонге — классически предшествует развороту, хотя само по себе не является торговым сигналом и может сохраняться неделями до момента разрешения. Рост OI на +19 745 при этом говорит о притоке новых денег в рынок, а не просто о закрытии старых позиций — неопределённость высокая, но участие растёт.
Фундаментальный контекст добавляет давления на евро, объясняя медвежий настрой спекулянтов. Инфляция в еврозоне ускорилась до 2,9% в июле с 2,8% в июне — рост обеспечен прежде всего энергетической составляющей (+10,0% год к году), которая прибавила ход на фоне возобновления столкновений между США и Ираном. Базовая инфляция неожиданно выросла до 2,5%, инфляция услуг — до 3,3% с 3,2%, что ставит ЕЦБ перед неудобным выбором: по оценкам аналитиков, июльские данные фактически предопределяют повышение ставки в сентябре с вероятностью около 85%. Казалось бы, перспектива повышения ставки должна поддерживать евро, но рынок смотрит глубже: прогноз роста ВВП еврозоны на 2026 год составляет всего 0,8%, первый квартал уже показал сокращение на 0,2% — ужесточение политики в условиях стагнации грозит рецессией, и именно этот сценарий закладывают в шорты крупные спекулянты.
