Быстрее, выше, сильнее! EUR/USD стремительно падает, потому как ФРС будет быстрее ужесточать денежно-кредитную политику, чем ЕЦБ. Доходность трежерис выше, чем у немецких аналогов. Экономика США выглядит сильнее европейской. Эти факторы вкупе с обострением политических рисков в Германии и Франции, а также призраком энергетического кризиса 2022 заставляют евро без вариантов проигрывать доллару. Как долго продлится избиение региональной валюты?
После данных по деловой активности и «ястребиной» риторики чиновников FOMC шансы повышения ставки по федеральным фондам в октябре подскочили с 55% до 70%. Вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ в том же месяце составляет 51%. Речь идет о более высокой скорости монетарной рестрикции Федрезерва. При этом деривативы ожидают, что стоимость заимствований вырастет до 4,75% на финише цикла.
Динамика прогнозов о масштабах монетарной рестрикции ФРС
Ралли доходности 10-летних казначейских облигаций США до максимальной отметки с 2007, а 30-летних - до самого пика с 2004 свидетельствует о большей привлекательности американских активов по сравнению с европейскими. Примечательно, что вклад в это внес Кевин Уорш. Повышение ставок ФРС устранило один из главных сдерживающих покупку доллара факторов – опасения, что центробанк под давлением Белого дома не внесет коррективы в денежно-кредитную политику. Это развернуло часть премии за риск, которая была встроена в гринбэк после заявления Казначейства об обратном выкупе трежерис в августе.
Большая привлекательность американских активов по сравнению с европейскими означает перелив капитала из Старого в Новый свет, что становится попутным ветром для «медведей» по EUR/USD.
Динамика доходности казначейских облигаций США
Несмотря на то, что европейская деловая активность взлетела до 3-летнего максимума, американские индексы менеджеров по закупкам – до 5-летнего. Соединенные Штаты выглядят сильнее еврозоны, а согласно основному принципу фундаментального анализа, сильная экономика - сильная валюта. Чем крепче стоит на ногах ВВП, тем выше может поднять ставки центробанк. Это веский аргумент в пользу продолжения пике EUR/USD.
Наконец, у США нет таких проблем, как у Европы. В Германии и Франции могут быть отправлены в отставку главы правительств, что обернется бегством капитала и давлением на евро. Более того, рост цен на нефть, газ и нефтепродукты имеет много общего с энергетическим кризисом 2022, когда EUR/USD упала ниже паритета.
Таким образом, американский доллар обыгрывает евро по многим параметрам, что позволяет говорить об устойчивости нисходящего тренда по основной валютной паре.
Технически на дневном графике EUR/USD был выполнен первый из двух ранее обозначенных таргетов по шортам на 1,14 и 1,13. Пока евро торгуется ниже $1,14, следует делать акцент на продажи.
