Статистическое управление Канады сообщило, что реальный ВВП в июле остался на уровне 2,372 триллиона канадских долларов, что соответствует нулевому росту в месячном исчислении и оказывается ниже консенсус-прогноза экономистов, ожидавших повышения на 0,1 процента. При этом июньский рост был пересмотрен в сторону повышения до 0,4 процента, что подчеркивает контраст между сильным завершением второго квартала и внезапной потерей импульса в начале третьего. В годовом исчислении экономика выросла на 1,4 процента, что значительно скромнее 3,3 процента, зафиксированных во втором квартале.
Розничные продажи, опубликованные 24 сентября, подтвердили ослабление потребительского спроса: в июле продажи снизились на 0,7 процента, до 73,7 миллиарда канадских долларов, что стало первым падением с декабря прошлого года. Снижение оказалось широкомасштабным, потери зафиксированы в восьми из девяти секторов.
Прогнозы по ставке Банка Канады претерпели заметные изменения. Банк Новой Шотландии призывает к повышению на октябрьском заседании, консенсус предполагает, что Банк Канады неизбежно повысит свои инфляционные прогнозы в октябрьском отчете независимо от того, поднимет ли ставку.
Рынки в настоящее время закладывают в цены около 100 пунктов ужесточения со стороны Банка Канады к концу 2027 года, что соответствует движению ставки к верхней границе нейтрального диапазона в 2,25–3,25 процента.
Оксфордский экономический прогноз предполагает, что высокие цены на нефть сохранятся в течение следующих шести месяцев, что будет поддерживать инфляционное давление и может вынудить Банк Канады к более раннему ужесточению, чем предполагалось ранее.
Торговый конфликт между США и Канадой перешел в новую, более жесткую фазу. В ночь на 29 сентября вступили в силу американские запреты на импорт канадских алкогольных напитков, мотоциклов и молочных продуктов. Этот шаг стал ответом на канадские ответные пошлины, введенные 8 сентября на американские товары на сумму около 20 миллиардов долларов.
Дональд Трамп в понедельник заявил, что считает торговую сделку с Канадой все еще возможной, поскольку «они придут к нам и скажут: "Мы хотим избавиться от всех тарифов"». Очевидно, что США продолжают политику давления, и пока неясно, сможет ли Канада найти контраргументы и отстоять свою позицию.
После 6 недель сокращения чистая короткая позиция по CAD увеличилась на 1.12 млрд, до -3,82 млрд, расчетная цена развернулась вверх.
Неделей ранее мы отметили, что рост USD/CAD при том, что спекулянты сокращают короткую позицию по канадцу, приведет либо к развороту пары вниз, либо продажами луни на фьючерсном рынке. Рынок пошел по второму сценарию, и теперь вероятность разворота на юг снизилась. Ключевым уровнем выступает июньский пик 1.4246, если он устоит, то шансы на снижения повысятся, если же нет, то бычий импульс может получить развитие вплоть до 1.4390/4410. Исходя из складывающейся фундаментальной картины предполагаем, что бычий импульс недостаточно силен, чтобы реализовался второй сценарий, и ждем сигналов к развороту на юг.
