На рынке растут разговоры о дальнейшем падении. По итогам вчерашнего дня биткоин так и остался ниже 84 000 долларов, а эфир торгуется в районе 2500. Многие участники рынка считают, что криптовалюта лишилась притока капитала, тогда как фондовый рынок продолжает расти благодаря сильным корпоративным прибылям. Деньги, которые летом шли в крипту, теперь предпочитают акции, и это объясняет, почему даже хорошие новости для отрасли не дают цене устойчивого роста.
Картина по потокам это подтверждает. Спотовые ETF на биткоин потеряли с начала октября около 451 млн долларов, а по итогам прошлой недели три категории фондов, биткоин, эфир и Solana, потеряли около 1,25 млрд. Эфир-фонды фиксируют отток девять торговых дней подряд на 697,2 млн долларов, а Solana-фонды прервали рекордную серию притоков в 14 недель. Параллельно на рынке акций сезон отчётности, который стартовал на этой неделе, пока поддерживает индексы, и американские Nasdaq и S&P 500 торгуются вблизи рекордов.
Для устойчивого восстановления, по оценке участников рынка, нужны два условия. Первое: снижение и стабилизация доходности долгосрочных государственных облигаций США. Доходность 30-летних бумаг на прошлой неделе достигала 5,70%, максимума с 2002 года, а десятилетних 5,35%, и пока она растёт, активы без процентного дохода остаются под давлением. Второе: возобновление чистого притока в спотовые криптовалютные ETF, потому что именно через них приходит институциональный спрос. Пока ни одно из условий не выполнено, и, как мне кажется, это главный аргумент в пользу осторожности.
Отсюда практический вывод: до выполнения этих условий лучше не покупать альткоины на краткосрочных отскоках. У них меньше ликвидности, они падают сильнее биткоина, а эфир к тому же теряет опору в виде корпоративных покупателей. Прошлые отскоки показали, что рост без подтверждения потоками быстро выкупается продавцами, а сегодняшняя спокойная торговля у 83 000 долларов лишь затишье перед американскими данными по инфляции.
При этом долгосрочный прогноз остаётся позитивным: участники рынка считают, что текущий цикл всё ещё находится на ранней стадии. Эту мысль поддерживают и другие сигналы. Сэйлор объявил, что бычий рынок уже начался, а аналитики JPMorgan оценивают приток в цифровые активы с начала года около 50 млрд долларов и говорят о положительном импульсе на четвёртый квартал. Я бы не противопоставлял эти взгляды осторожности: речь идёт о разных горизонтах. В ближайшие недели рынок определяют макроданные и потоки, а в горизонте года аргументов у быков больше.
Мой базовый сценарий: пока доходности облигаций остаются у максимумов, а ETF не вернулись к притокам, биткоин будет торговаться в диапазоне с риском возврата к 81 000 долларов, а эфир будет слабее. Слабая американская инфляция сегодня остановит давление и создаст условия для первых притоков в фонды, а сильная усилит ставки на повышение ставки ФРС и откроет путь к новым потерям. Первым подтверждением разворота я буду считать не отскок цены, а хотя бы два дня подряд чистого притока в биткоин-ETF вместе с остановкой роста доходностей.
По биткоину цена торгуется в узком коридоре между поддержкой 83 300 и сопротивлением 83 600, внешние границы 82 800 и 84 100, и план строится вокруг двух зеркальных направлений с полным набором сценариев на пробой и отбой. Для покупок есть два входа. Первый, пробой 83 600 вверх с закреплением: покупка с целью на 84 100, где я фиксирую прибыль и рассматриваю шорт на откат, при условии, что цена выше 50-дневной средней, а Awesome выше нуля. Второй, отбой от 83 300, если пробой вниз не подтвердился и вылет оказался ложным: покупка с возвратом сначала к 83 600, затем к 84 100.
Продажи зеркальны. При подтверждённом пробое 83 300 вниз рассматривается шорт с целью на 82 800, при условии, что средняя выше цены, а Awesome ниже нуля. Если пробой 83 600 вверх не удержался, и цена вернулась под уровень, шорт стартует от сопротивления с возвратом к 83 300 и далее к 82 800.
По эфиру логика полностью повторяет биткоин на собственной шкале цен: внутренний коридор между поддержкой 2496 и сопротивлением 2511, внешние границы 2478 и 2529. Покупка при пробое 2511 вверх нацелена на 2529, где фиксируется прибыль и рассматривается шорт на откат; условие прежнее, цена выше 50-дневной средней и Awesome выше нуля. Покупка при отбое от 2496, если пробой вниз не подтвердился, идёт сначала к 2511, затем к 2529.
Для продаж пробой 2496 вниз с подтверждением открывает шорт с целью 2478 при условии, что средняя выше цены, а Awesome ниже нуля. Отбой от 2511, если пробой вверх не подтвердился, даёт шорт с возвратом к 2496, затем к 2478. Оба индикатора остаются фильтром для отсечения ложных движений, а не самостоятельным поводом входить заранее, и решение принимается только после реального подтверждения ценой обозначенных уровней.
