Евро с утра получило сильную статистику, но заметного роста она не дала, а фунт после выступления Эндрю Бэйли пошёл вниз. В итоге обе пары остаются в зависимости от доллара и ждут главного события дня, американской инфляции.
В первой половине дня в Германии вышел индекс оптовых цен за сентябрь. Он вырос на 1,9% за месяц, хотя аналитики ждали всего 0,7%, а в августе прирост составлял 0,9%. В годовом выражении показатель разогнался до 8,7% с 6,8%. Оптовые цены показывают, сколько платят компании на ранних стадиях цепочки поставок, и когда они растут так быстро, издержки со временем переходят в розничные ценники. Для ЕЦБ это довод против смягчения, поэтому такая цифра обычно поддерживает евро, ведь рынок начинает закладывать более высокую ставку.
Но на этот раз реакция была слабой. На мой взгляд, причина в том, что позиция ЕЦБ и без этой цифры хорошо известна. Ставка по депозитам держится на 2,50%, заседание пройдёт 29 октября, а в декабре рынок по-прежнему ждёт последнего повышения до 2,75%. Кристин Лагард и раньше говорила, что дорогие энергоносители будут удерживать инфляцию выше цели примерно до первой половины 2027 года. Сегодняшние оптовые цены хорошо ложатся в эту логику, но новизны в ней нет, и рынок не стал строить на них позиции перед главным событием дня.
Фунт тем временем не получил от Бэйли того, на что рассчитывали покупатели. Управляющий Банка Англии не коснулся денежно-кредитной политики и говорил о социальных сетях, выразив обеспокоенность тем, что в этой среде происходит слишком многое без должного контроля. Для рынка валют такая тема не несёт прямых последствий, ведь ставка Банка Англии, которая сейчас составляет 3,75%, зависит от инфляции, рынка труда и роста заработной платы, а не от дискуссий о регулировании онлайн-платформ. Участники торгов не получили ни намёка на дальнейший курс регулятора, поэтому поводов для новых покупок GBP/USD не осталось, и пара ушла в нисходящую коррекцию.
Если сравнивать с прежними выступлениями Бэйли, картина повторяется. В сентябре он говорил о независимости центральных банков, ссылаясь на Гамильтона и Дугласа Норта, и тогда фунт тоже никак не отреагировал. Тема была концептуальной, а не операционной, и сегодняшний случай лежит в той же плоскости. На мой взгляд, пока управляющий обходит стороной ставку и перспективы её изменения, воздействие его слов на котировки будет минимальным, а главной силой останется внешний фон.
Во второй половине дня внимание евро и фунта будет приковано к американской инфляции. В ближайшее время выйдет индекс потребительских цен США, и по прогнозам он вырастет на 0,6% за месяц и на 3,7% за год, тогда как в прошлый раз было 0,4% и 3,4%. Этот показатель измеряет, как дорожает потребительская корзина, и именно он во многом определяет, насколько настойчиво ФРС будет продолжать ужесточение. Ставка сейчас составляет от 3,75% до 4,00%, на 28 октября рынок ждёт паузу, а повышение до диапазона от 4,00% до 4,25% 9 декабря закладывается с вероятностью около 80%. Чем выше инфляция, тем увереннее выглядит декабрьский сценарий и тем сильнее спрос на доллар. Вместе с основным индексом выйдет и базовый, из которого убраны топливо и продукты. Он лучше показывает, разогналась ли инфляция внутри экономики, и ФРС придаёт ему больше веса.
Главный нюанс в том, что рост инфляции уже заложен в прогнозы, а значит, он в значительной степени отражён в ценах заранее. Доллар получит заметную поддержку лишь тогда, когда цифра окажется существенно выше ожиданий, а совпадение с прогнозом, скорее всего, пройдёт без сильной реакции. Поэтому обе пары чувствительны именно к величине отклонения, а не к самому факту роста. Для евро фоном остаются утренние оптовые цены, которые поддерживают позицию ЕЦБ, но перед американской статистикой они отошли на второй план. Для фунта, у которого собственной статистики сегодня нет, зависимость от доллара ещё выше.
Вечером выйдет Бежевая книга ФРС, обзор экономической ситуации по регионам страны, которым рынок пользуется как подсказкой перед заседанием. Затем выступит Томас Баркин и Мишель Боуман. Рынок относит Боуман к тем, кто сомневался в повышении, то есть к более осторожному крылу комитета. Баркин в этом году права голоса не имеет, но прежде говорил, что за нынешний период ещё наступит расплата, хотя никто не знает когда. Это достаточно жёсткая оценка инфляционных рисков. Если оба спикера подтвердят готовность к дальнейшему ужесточению, давление на евро и фунт усилится, а мягкая риторика Боуман станет для них шансом на восстановление.
Momentum
По евро коридор между пробойными точками составляет 32 пункта, от 1.1179 до 1.1211, и цена 1.1189 стоит в его нижней части, всего в десяти пунктах над нижней границей. Утренние попытки подняться выше 1.1211 закончились возвратом, и это напоминает, что одного касания мало, а для пробоя вверх, который ведёт к 1.1241 и 1.1275, нужен серьёзный повод, например, американская инфляция заметно ниже прогноза. Расстояние до 1.1211 сейчас 22 пункта, так что без такого импульса этот сценарий выглядит далёким. Пробой вниз ниже 1.1179 ведёт к 1.1155 и 1.1126. Я считаю его более близким, особенно если инфляция в США окажется выше ожиданий, но продавать стоит только после закрепления под уровнем, а не на первом проколе.
По фунту коридор составляет 26 пунктов, от 1.3256 до 1.3282, а цена 1.3264 лежит на 8 пунктов выше нижней границы и на 18 ниже верхней. Пробой вниз ведёт к 1.3238 и 1.3218, и он выглядит вероятнее, потому что Бэйли не дал покупателям опоры, а доллар может получить поддержку от американской инфляции. Пробой вверх над 1.3282 открывает путь к 1.3307 и 1.3341, но для него нужен сигнал со стороны ФРС или слабая американская статистика, и пока такого повода нет. Расстояние до первой цели в обе стороны вполне ощутимое, 25 пунктов вверх и 18 вниз, поэтому после входа движение может получиться быстрым.
Mean Reversion
По евро возвратных ориентиров два, 1.1201 и 1.1181. Верхний лежит на 10 пунктов ниже пробойной точки 1.1211 и на 12 выше текущей цены. Если пара поднимется к 1.1201, не сможет удержаться и развернётся вниз, я рассматриваю продажи, а защитный стоп разумно прятать выше 1.1211. Нижний ориентир 1.1181 стоит всего на два пункта выше пробойной точки 1.1179, и здесь нужна особая аккуратность. Два пункта это обычный рыночный шум, и по одному касанию невозможно отличить отбой от начала настоящего пробоя. Если цена дошла до 1.1181 и быстро отскочила вверх, работает возврат, и я бы рассматривал покупки. Но если она прошла 1.1179 и закрепилась ниже, то это уже пробой, и покупать там нельзя. Первую реакцию в этой зоне я бы пропустил.
По фунту верхний ориентир 1.3283 стоит на один пункт выше пробойной точки 1.3282, и история здесь такая же, как и у нижнего уровня по евро. Если цена вышла выше 1.3282, дошла до 1.3307 и уверенно закрепилась, это пробой, и продавать нельзя. Если же она ткнулась выше 1.3282 и быстро вернулась под него, я рассматриваю продажи со стопом над 1.3307. Для такого сценария сейчас нужны жёсткие слова американских чиновников или инфляция выше прогноза, ведь цене пока до верхнего уровня далеко, 19 пунктов. Нижний ориентир 1.3253 лежит на три пункта ниже пробойной точки 1.3256 и на 15 выше первой цели 1.3238, а от текущей цены его отделяют 11 пунктов. Этот уровень выглядит ближе, потому что пара уже прижата к нижней части коридора. Если цена проколет 1.3256 вниз, дойдёт до 1.3253, быстро вернётся выше и снова окажется в коридоре, у покупателей появится идея на отскок, а стоп разумно ставить под 1.3238. Но три пункта это очень близкое расстояние, и отличить прокол от начала пробоя вниз можно только по тому, закрепилась цена за уровнем или нет.
