Американскому доллару поднесли на блюдце горячие данные по инфляции, а он умудрился споткнуться о чужие чипы. Базовая инфляция в США выросла второй месяц подряд сильнее ожиданий, составив 0,33% м/м в сентябре. Это укрепляет аргументы в пользу ещё одного повышения ставки по федеральным фондам в этом году. Его почти все чиновники ФРС заложили в прогнозы, единогласно поддержав ужесточение денежно-кредитной политики в прошлом месяце.
Динамика американской инфляции
Рынки сначала отреагировали ожидаемо. Доходность трежерис подскочила к недавним максимумам, а евро просел к 17-месячному дну против доллара США. Вопрос был в том, найдётся ли аппетит к ещё более высокой доходности, или такая доходность сама привлечёт покупателей. Выиграл второй вариант, и пара EUR/USD вскоре развернулась вверх. На первый взгляд, без каких-либо значимых новостей.
На самом деле у американских акций выдался худший день за несколько месяцев на фоне жёсткой распродажи в Азии, особенно среди производителей чипов. Гринбэк всё чаще реагирует именно на тему искусственного интеллекта. При этом бегство капитала из корпоративных облигаций в казначейские бумаги не позволило доллару извлечь выгоду из сильной инфляции.
Динамика рыночных ожиданий по ставкам ФРС
Отчёт ставит перед чиновниками два вопроса. Срочный в том, могут ли они подождать до декабря, ведь недавно они дали понять, что не планируют действовать через две недели. Более важный в том, насколько высокими в итоге должны стать ставки? Это зависит от того, перейдёт ли давление цен на энергоносители и бума искусственного интеллекта на экономику в целом.
Горячий отчёт поднял ставки для предстоящего выступления председателя ФРС Кевина Уорша на встрече Международного валютного фонда в Бангкоке, последнего комментария ФРС перед тем, как регулятор замолчит в преддверии заседания 27-28 октября.
В Prestige Economics считают, что ФРС скорее выдержит паузу на октябрьском заседании, дав сентябрьскому шагу «отдышаться». Прежде чем пойти на более крупный акт монетарной рестрикции в декабре, на целых 50 б.п. вместо привычных 25.
В BlackRock ожидают структурно более высоких ставок на длительный срок независимо от инфляции, поскольку борьба за капитал для финансирования бума искусственного интеллекта и рекордного бюджетного дефицита США толкает доходность казначейских облигаций вверх. Если в BlackRock правы, американскому доллару это на руку даже без эффектных сюрпризов по инфляции. А чипам лучше пока не устраивать новых распродаж.
Технически на дневном графике EUR/USD идет борьба за сформированную справедливой стоимостью и пивот-уровнем зону конвергенции 1,1195-1,121. Победа «быков» откроет дорогу к 1,128 и 1,134 и станет поводом для краткосрочных лонгов. Поражение – позволит вернутся к продажам в направлении 1,1 и 1,087.
