Открытый интерес (Open Interest): 874 541 контракт. За неделю вырос на +4 250 (+0,5%), третий раз подряд после +32 270 и +16 332, но темп прироста заметно замедлился. За три недели книга набрала +52 852 с 821 689 и остаётся ниже 920 035 на 15 сентября. Рост пришёлся и на отчётные категории (+3 421 в лонге и +2 461 в шорте), и на мелких трейдеров (+829 и +1 789).
Некоммерческие трейдеры (Non-Commercial) — спекулянты
Лонг: 222 929 (25,5% от OI) — сократились на ?20 091
Шорт: 360 502 (41,2% от OI) — выросли на +18 150
Спреды: 45 685 (5,2% от OI) — выросли на +6 447
Спекулянты продолжили наращивать короткую позицию по евро четвёртую неделю подряд. Нетто-шорт вырос с ?99 332 до ?137 573, то есть ещё на 38 241 контракт (38%), и в 5,1 раза превышает ?26 993 на 15 сентября. Это самая глубокая позиция из тех, что есть в проекте, глубже июльского минимума ?72 447. Относительно OI нетто-шорт вырос с 11,4% до 15,7%. Механика на этот раз другая. Неделей ранее давление давали почти одни новые шорты (+40 913 против +4 837 в лонге), теперь сдвиг разделился почти поровну между закрытием лонгов (?20 091, около 52%) и новыми шортами (+18 150, около 48%). Лонг сжался на 8,3%, шорт вырос на 5,3%, так что фонды теперь и уходят из покупок, и продолжают продавать.
Спреды выросли на +6 447 третью неделю подряд (+575, +7 374, +6 447). Уровень 45 685 на 43% выше 31 864 двумя неделями ранее и выше 37 369 на 15 сентября, поэтому расшивка конструкций, шедшая в середине сентября, полностью развернулась. Трейдеров 82 в лонге, 70 в шорте и 30 в спредах против 84 / 67 / 32.
Коммерческие трейдеры (Commercial) — хеджеры
Лонг: 521 361 (59,6% от OI) — выросли на +17 065
Шорт: 410 136 (46,9% от OI) — сократились на ?22 136
Хеджеры снова оказались по другую сторону и взяли обе стороны сделки. Нетто выросло с +72 024 до +111 225 (+39 201), с 8,3% до 12,7% OI, и это четвёртая неделя подряд (+28 757, +11 610, +31 447, +39 201). Сдвиг хеджеров почти в точности равен сдвигу спекулянтов (+39 201 против ?38 241). Они и докупали лонг (+17 065), и закрывали шорт (?22 136, ?5,1%), то есть покупали евро у фондов по обеим сторонам. Вероятно, это страхование платежей по более дешёвому евро, а не ставка на разворот.
Нерепортируемые (Non-Reportable) — мелкие трейдеры
Лонг: 84 566 (9,7% от OI) — выросли на +829
Шорт: 58 218 (6,7% от OI) — выросли на +1 789
Категория спокойна, технических искажений нет. Суммарная доля составляет 16,3% против 16,1% неделей ранее. Нетто сместилось с +27 308 до +26 348 (?960), то есть мелкие трейдеры остаются небольшим нетто-лонгом без заметных сдвигов. Содержательного сигнала в этой цифре нет.
Вывод
Отчёт за 13 октября фиксирует четвёртую подряд неделю роста короткой позиции спекулянтов. Содержательный сигнал один, и он двоякий. Давление на евро продолжает расти, но позиция фондов стала самой тяжёлой из всех, а хеджеры уже вдвое превысили свой прежний максимум.
Напомню, что 14 октября сентябрьский CPI США составил 3,7% г/г, базовый 2,6%, что привело к укреплению доллара и этого в отчете нет. Главный риск для евро состоит в новых протестах, проходящих в последние недели во Франции. Я считаю, что давление на евро сохранится, пока Франция остаётся источником новостей. Но после четырёх недель подряд позиция фондов уже настолько тяжёлая, что расширяться прежним темпом ей будет труднее, и нетто-шорт вероятнее стабилизируется около ?137 тыс. Усилить давление могут новые беспорядки или ухудшение бюджетной ситуации во Франции.
