Данные по розничным продажам за август показали, что канадская экономика далека от рецессии, несмотря на слабость рынка труда. Продажи выросли на 1,2%, до 74,6 миллиарда CAD, причём рост был зафиксирован во всех девяти отслеживаемых подсекторах. Предварительная оценка на сентябрь предполагает дальнейшее увеличение на 0,7%, что указывает на сохранение потребительской активности в третьем квартале. Для Банка Канады это означает, что экономика не демонстрирует признаков резкого сжатия спроса, которые могли бы перевесить инфляционные риски.
Сегодня состоится заседание Банка Канады по монетарной политике, вероятность повышения ставки выросла за последнюю неделю со скромных 30% до почти 75%. Это значительный разворот мнений, который произошел после комментариев Маклема в прошлые выходные, которые рынок расценил как ястребиные - Банк предпочитает ошибиться, повысив ставку, чем потерять контроль над ростом цен, как это произошло в 2021/22 годах.
Тем не менее, ставить на рост канадца еще рано, поскольку пока рыночный прогноз предполагает стабилизацию ставки на уровне 2.75% к марту 2027году, что, конечно же, слишком мало, чтобы надеяться на сокращение спреда доходностей с USD. Косвенно такой пессимизм указывает на фундаментальную слабость канадской экономики, которая может просто не выдержать длительного цикла повышения ставок.
В торговом противостоянии с США на прошлой неделе произошёл сдвиг, который рынок пока оценивает с осторожным оптимизмом. Премьер-министр Марк Карни 26 октября заявил, что переговоры с Вашингтоном «немного потеплели», и связал это с тем, что американская сторона начинает двигаться в направлении канадских требований. Дональд Трамп, выступая в Мичигане, подтвердил, что соглашение может быть достигнуто «довольно быстро», возможно, до промежуточных выборов 3 ноября.
Причина этого внезапного прогресса лежит не в экономике, а в политике - приближение выборов создало для республиканцев серьёзные риски в штатах, тесно связанных с канадской торговлей, и Трамп уже отреагировал, скорректировав тарифы на некоторые канадские товары. В любом случае если соглашение и будет достигнуто, то оно будет ограниченным, и для канадского доллара ситуация лучше не стала.
Недельный отчет CFTC показал сокращение короткой позиции по CAD на 1,4 млрд, до 5,26 млрд, расчетная цена пытается развернуться вниз.
Дальнейшую динамику USD/CAD будут определять итоги заседаний Банка Канады и ФРС, а также торговая война. Если Банк Канады повысит ставку до 2,50%, то USD/CAD может ненадолго снизиться к поддержке 1.3967, но если ставка останется без изменений, то в этом случае пара уйдет выше 1.4100 и рынок будет ждать решения ФРС.
