Рынки ждали, что победа демократов на промежуточных выборах разожжет аппетит к риску. Получили крупнейший однодневный обвал капитализации S&P 500 и Nasdaq Composite в истории.
В первый день после выборов инвесторы решили, что разделенная власть благо для экономики. На второй день передумали. Контроль демократов над Конгрессом показался угрозой для бизнеса, и бегство в гринбэк отбросило EUR/USD от верхней границы торгового диапазона 1,115-1,124.
Динамика Nasdaq 100 и доходности казначейских облигаций США
Негативным фактором для EUR/USD выступает обвал акций, сигнализирующий о новом витке стресса ликвидности. Инвесторы продают бумаги, чтобы получить деньги и захеджировать политические риски, и активно покупают казначейские облигации. Падение их доходности вступает в противоречие с силой экономики США, и куда двинется рынок дальше, неочевидно.
Фактором поддержки для доллара выступает индекс экономических сюрпризов Citigroup, растущий на крепкой статистике по занятости, заявкам на пособие по безработице и росту производительности до максимумов за год. Вместе с «ястребиной» риторикой чиновников ФРС, включая поддержку высоких ставок от главы ФРБ Кливленда Бет Хэммак и главы ФРБ Ричмонда Тома Баркина, это доказывает, что козыри доллара остаются в игре.
Динамика индекса экономических сюрпризов и доходности трежерис
Все познается в сравнении. Экономика США выглядит крепче остальных, а для замедления нужны время и успех демократов в сдерживании инвестиций в ИИ. При этом президент может наложить вето на такие инициативы.
Политически более слабый Дональд Трамп исторически означает более «ястребиную» ФРС и более крепкие позиции доллара. Раньше гринбэк временно слабел из-за тревог по поводу внешнеполитической повестки президента, вроде тарифов или попыток получить контроль над Гренландией. Однако затем восстанавливал позиции. Поражение республиканцев развязывает руки председателю Федрезерва Кевину Уоршу для жесткой борьбы с инфляцией.
Трансатлантическая дивергенция экономик, вероятно, сохранится. Трейдеры ждут двух повышений ставок ФРС к середине следующего года и оценивают шансы третьего акта монетарной рестрикции в половину. В Standard Chartered считают доллар лучшим среди валют G10 и ждут, что экономика США превзойдет Европу, зависимую от энергоресурсов, хотя признают риск превращения политики Вашингтона в источник негатива.
Таким образом, поддержку доллару оказывают устойчивость экономики США и ожидания монетарной рестрикции ФРС. Его слабость из-за политики может носить временный характер.
Технически на дневном графике EURUSD идет формирование паттерна Расширяющегося клина. Отбой от справедливой стоимости на 1,1190 станет поводом для покупок. Напротив, прорыв с последующим падением ниже 1,1165 – основание для продаж.
