Евро и британский фунт завершили четверг снижением, хотя в азиатскую сессию обе валюты заметно росли. EUR/USD опустился к 1.1197 после утреннего максимума около 1.1270, GBP/USD торгуется у 1.3425 после пика около 1.3500. Картина сложилась не в пользу покупателей рисковых активов, и главной причиной стал резкий обвал на американских фондовых площадках.
Индекс Nasdaq потерял более 6% на фоне усилившегося беспокойства из-за сектора искусственного интеллекта, а трейдеры предпочли облигации. Показательно, как быстро поменялась логика рынка: в среду технологические гиганты прибавили почти триллион долларов капитализации на ожиданиях, что демократы затормозят строительство дата-центров и тем самым облегчат денежные потоки компаний, а теперь опасения за ИИ вновь взяли верх. Доходность американских облигаций резко снизилась, их цена выросла, и всё это привело к укреплению доллара. Напомню, что ещё в среду десятилетние казначейские бумаги торговались у 4,84%, на минимуме с 10 сентября, и тогда падение доходностей давило на американскую валюту. Сегодня то же самое снижение доходностей происходит по другой причине, из-за спроса на защитные активы, поэтому доллар от него выигрывает.
Вчерашние данные по американскому рынку труда на рынок всерьёз не повлияли, хотя сами по себе оказались крепкими. О чём свидетельствуют недельные данные: число первичных обращений за пособием по безработице составило 189 тысяч при прогнозе 197 тысяч и 195 тысячах неделей ранее, что совпадает с минимумом с 1969 года. Повторные обращения при этом оказались чуть хуже ожиданий, 1718 тысяч против 1710 тысяч. Производительность труда в несельскохозяйственном секторе в третьем квартале выросла на 3,6% при прогнозе 2,8% и 1,4% в предыдущем квартале, а себестоимость труда снизилась на 0,7% при ожидавшемся росте на 0,3%. Добавлю, что это первое снижение издержек на труд с середины прошлого года, а значит, дезинфляционный сигнал для ФРС, но на фоне вчерашнего рынка облигаций он остался без внимания.
Дополнительную поддержку доллару оказали выступления представителей ФРС, и особое внимание привлекло интервью Бет Хаммак. Она заявила, что денежно-кредитной политике потребуется стать ограничительной, чтобы своевременно вернуть инфляцию к 2%, и что она предпочла бы более частые небольшие изменения ставки. Сравним с прошлым: 12 октября похожие слова Хаммак привели к обновлению месячных минимумов по евро, а 28 октября она голосовала за повышение ставки, и решение при этом было принято при расколе 10 против 2. Риторика не изменилась, она осталась жёсткой, а Томас Баркин подтвердил поддержку постепенного темпа повышений. Полагаю, что рынок уже практически не сомневается в декабрьском повышении ставки ФРС, а акцент смещается на следующий год и на то, как далеко регулятор готов зайти.
Вчера состоялось заседание Банка Англии, и ставку, как ожидалось, повысили до 4,00% с 3,75%. Решение оказалось жёстче ожиданий: комитет проголосовал единогласно, 9-0-0, тогда как в сентябре расклад был 3-0-6, а аналитики рассчитывали на семь голосов за повышение. Управляющий Эндрю Бейли заявил, что второе повышение более вероятно, чем нет, если цены на энергоносители вернутся к прежним уровням, и добавил, что рост инфляции на этом этапе практически неизбежен из-за конфликта на Ближнем Востоке. По его словам, инфляция снизится не так заметно, как ожидалось ранее, из-за механизма предельных цен на энергоносители в Великобритании. Однако фунту это не помогло продолжить бычий рынок, который мы наблюдаем с 28 октября, и сейчас угроза его ликвидации довольно высока. Почему повышение не поддержало валюту? Я считаю, что оно уже было в цене, а вероятность декабрьского шага рынок оценивает лишь как 50 на 50.
Всё это ещё раз доказывает, что мировые центральные банки сейчас занимают жёсткую позицию, и вряд ли в ближайшее время курс изменится. ЕЦБ держит депозитную ставку на уровне 2,50% и закладывает следующее повышение на 17 декабря, а Роберт Кнот, кандидат на пост главы ЕЦБ, на днях предупредил, что регулятору придётся противодействовать новым инфляционным шокам несколько ястребиной политикой. Остаётся один внешний риск. Нефть восстанавливается после недавнего падения на фоне непонятной паузы в переговорах представителей США и Ирана, и, если ситуация не разрешится в лучшую сторону, нефть, скорее всего, продолжит рост, а давление на евро и британский фунт только увеличится.
Что касается сегодняшнего дня, давайте сразу заглянем в экономический календарь, событий много. В первой половине дня выйдут данные по промышленному производству в Германии: прогнозируется сокращение на 0,2% в сентябре после роста на 2,0% в августе. Выйдет сальдо внешней торговли Франции, ничего интересного. Стоит обратить внимание на сентябрьский отчёт по розничным продажам в еврозоне: прогнозируется сокращение на 0,1% месяц к месяцу после роста на 0,1% в августе, а в годовом выражении ожидается 0,6% после 0,8%. Слабые данные говорят не в пользу европейской экономики, особенно после вчерашнего разочарования по немецким заказам, французскому промышленному производству и итоговым индексам PMI, и могут оказать давление на евро уже в первой половине дня.
Но, скорее всего, акцент сместится на американский рынок труда за октябрь. Ожидается уровень безработицы 4,2%: в сентябре он вырос до этой отметки, а в июле и августе составлял 4,1%. Число занятых в несельского хозяйства прогнозируется с ростом на 65 тысяч после резкого провала в сентябре до 29 тысяч, а в августе пересмотренный показатель был 133 тысячи, так что 65 тысяч, по идее, должны выровнять среднюю динамику августа и сентября. Рост почасовой оплаты ожидается на 0,3% за месяц после 0,1% и на 2,9% за год после 3,0%. Если данные окажутся даже лучше прогнозов, спрос на доллар в конце недели, скорее всего, сохранится, и мы увидим дальнейшее падение евро и фунта. Затем выйдет индекс настроений потребителей Мичиганского университета: предварительное значение за ноябрь ожидается на уровне 48 пунктов, и стоит присмотреться к инфляционным ожиданиям. Из представителей ФРС выступят Альберто Мусалем и Мишель Боуман, и послушаем, как они прокомментируют уже опубликованные данные.
Что касается технической картины по EUR/USD на часовом графике, для покупок есть уровень 1.1177: ложный пробой на снижении можно рассматривать как точку входа в длинные позиции в расчёте на возврат к 1.1211. Прорыв и закрепление выше этого диапазона приведут к восстановлению до 1.1244, а самой дальней целью станет недельный максимум в районе 1.1272, где я смотрю продажи на отскок с движением 25-30 пунктов. Короткие позиции на восстановлении от 1.1211 и 1.1244 рассматриваю лишь при формировании ложного пробоя. Если быки в районе 1.1177 себя не проявят, давление на евро, скорее всего, усилится, а сильные данные по американскому рынку труда откроют дорогу к 1.1138 и 1.1108, где на отскоке рассматриваю покупки с движением 25-30 пунктов. Длинные позиции от 1.1138, как и от 1.1177, не исключаю лишь при формировании ложного пробоя.
По GBP/USD история точно такая же. Первое проявление быков ожидаю в районе 1.3408 на ложном пробое, либо покупки от 1.3379, а на отскок смотрю покупки от 1.3355 с движением 25-30 пунктов. Что касается продаж, если медведи всё же есть, можно попытаться зацепиться за 1.3434 на ложном пробое: кроме выступления Хью Пилла из Банка Англии, сегодня важной статистики по Великобритании не ожидается. Если продавцов на 1.3434 не окажется, жду более агрессивных действий уже на 1.3460, где короткие позиции рассматриваю при неудачном закреплении. Либо продажи на отскок от 1.3481 с движением 25 пунктов.
