Золото сократило рост почти вдвое: вчера спот подорожал до 4 120 доллара за унцию, но сегодня отступил от недельного максимума. Серебро почти не изменилось, платина и палладий выросли. Медь оказалась в той же воронке.
Причина в четверговом ускорении распродажи чипмейкеров на опасениях, как победа демократов в Конгрессе скажется на ИИ-секторе. Часть инвесторов начала продавать золото, чтобы уменьшить риски и получить ликвидность.
Контраст с началом недели заметен. В среду утром спот стоял около 3 942, потом металл подорожал более чем на 3% за день, это был сильнейший рост с августа, а в четверг в Азии цена доходила примерно до 4 140. Ставка была простой: новые политики поборют инфляцию, во многом порождённую войной с Ираном, а разделённая власть ограничит фискальную повестку Трампа, то есть сократит расходы и заимствования. Но у этой логики два разнонаправленных следствия. Если инфляция под контролем, у ФРС появляется больше простора, и давление на ставки ослабевает, что поддерживает металл, не приносящий процентов. Одновременно ограниченное расширение бюджета теоретически менее благоприятно для золота, которое некоторые инвесторы покупают как защиту от бесконтрольных госрасходов и дефицита.
Дальше сработал доллар. Он вырос в четверг, и этого хватило, чтобы удержать золото в узде, ведь металл торгуется в долларах. В пятницу давление усилилось: доллар укрепился ко всем валютам G10, тогда как ещё в среду он был самым слабым в этой группе. Выигрывает от этого доллар и те, кто сидит в наличных и облигациях, а проигрывают держатели золота с кредитным плечом, которых заставляют закрывать позиции ради маржи.
Главный вопрос в том, почему падение акций не превратилось в поддержку для золота, как это обычно бывает. Ответ в ставках. Рынок по-прежнему закладывает повышение ФРС в декабре и ещё одно в марте, а дорогие энергоносители подкрепляют ожидания инфляции. Я считаю, что картина последних двух недель повторяется: 22 и 23 октября золото продавали под давлением ликвидности, 30 октября оно ушло ниже 4 000 вместе с ИИ-акциями, а теперь снова отдаёт рост. Металл ведёт себя как источник денег для покрытия убытков, а не как убежище.
Ближайшая развилка зависит от отчёта по занятости в США. Консенсус ждёт прироста в 65 тысяч рабочих мест при 29 тысячах в сентябре. Слабый результат ослабил бы доллар и ожидания повышений, что поддержало бы золото.
Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4060. Это позволит нацелиться на $4124, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4192. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4000. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $3954 с перспективой выхода на $3906.
