Европейская валюта и британский фунт заметно снизились к доллару, и причины у этого вполне осязаемые. EUR/USD опустился примерно до 1.1153 против 1.1229 во вторник утром, GBP/USD до 1.3331 против 1.3449, то есть вчерашнее восстановление после пятничной распродажи оказалось стёрто за один день. Ещё накануне дальнейшее снижение пар стояло под вопросом, и главным катализатором закрытия этого вопроса в пользу доллара стал сильный отчёт по потребительским ценам в США, вышедший выше прогнозов.
О чём свидетельствуют официальные данные: индекс потребительских цен в октябре вырос на 0,4% за месяц при прогнозе 0,3% и после 0,6% в сентябре. Основным драйвером стал рост стоимости товаров первой необходимости, продукты питания подорожали сильнее всего с апреля, электроэнергия прибавила 0,9%, а страхование автомобилей достигло максимума более чем за год. Базовый индекс без продуктов питания и энергоносителей вырос на 0,3% при прогнозе 0,2% и после 0,3% в сентябре, а превысил ожидания он уже третий месяц подряд. Стоит отметить, что за три месяца в пересчёте на год базовые цены растут примерно на 3,75%, а это максимум более чем за два года. Годового показателя в официальном отчёте нет, поскольку из-за остановки работы правительства США данные за октябрь прошлого года не собирались, но по оценкам экономистов, базовая инфляция в годовом выражении около 2,8% против 2,6% в сентябре.
Рынок отреагировал немедленно. Вероятность повышения ставки ФРС 9 декабря, по расчётам рынка, выросла до 96,3% против 78,8% в понедельник, и многие уже говорят о стопроцентной вероятности. Напомню, что ставка сейчас составляет 3,75-4,00%, а на заседании 28 октября решение о паузе было принято при расколе 10 против 2. Показательно, что Кристофер Уоллер ещё до выхода данных заявил о готовности поддержать повышение на 25 базисных пунктов и допустил шаг на 50, если базовые цены вырастут на 0,3% и выше, тогда как 3 сентября он был готов сохранить ставку при продолжающемся прогрессе. Полагаю, что порог, который он сам обозначил, теперь пройден. Лори Логан после данных назвала минимум два повышения по 25 базисных пунктов и допустила ускорение темпа.
Не отстают и другие представители ФРС. Анна Полсон заявила, что выступает за повышение ставок и хотела бы действовать быстрее, если инфляционные ожидания продолжат расти. По всей видимости, даже снижение нефти будет переноситься на цены и во вторичные инфляционные эффекты, поэтому ФРС, скорее всего, придётся действовать агрессивнее и в следующем году, и это уже закладывается покупателями доллара. Остан Гулсби назвал октябрьский отчёт тревожным и отметил, что тарифы и высокие цены на энергоносители хотя и немного ослабнут, но продолжат давить на инфляцию. Добавлю, что тон Гулсби заметно жёстче октябрьского, когда он допускал и повышение, и паузу, а 9 ноября он сравнил строительство центров обработки данных с перегревом спроса. С начала недели такие заявления поступают одно за другим, и трейдерам остаётся покупать доллар, продавая евро и фунт.
Почему же дешёвая нефть не помогла? Brent упала почти на 6% в понедельник и закрылась на минимуме с августа, но в октябрь нефть дорожала примерно на 12%, поэтому эффект подешевения увидят только ноябрьские данные по инфляции, а ФРС сегодня смотрит именно на вторичные эффекты. На мой взгляд, пока ожидания по инфляции не снижаются, нефть останется скорее фоном, чем аргументом для паузы.
Что касается сегодняшнего дня, в еврозоне главным событием станет инфляция в Германии, которую ожидают со снижением на 0,2% за месяц после резкого роста на 0,6% в сентябре, а в годовом выражении на уровне 2,8%. Если данные окажутся мягче прогнозов экономистов, это ещё сильнее ослабит евро, поскольку снижение инфляции способно сказаться на планах ЕЦБ, хотя общая инфляция в еврозоне в октябре составила 4,0% против 3,8% в сентябре. Депозитная ставка равна 2,50%, повышение до 2,75% ожидается 17 декабря. Сегодняшнее выступление Кристин Лагард вряд ли будет мягким, ведь 29 октября она говорила, что совет обсуждал повышение, а при отсутствии крупных событий в декабре направление ясно. Выступит и глава Бундесбанка Йоахим Нагель, который придерживается столь же жёсткой позиции: 16 октября он не исключал новых шагов, а в начале ноября, по сообщениям, оказался среди сторонников декабрьского повышения. Не исключаю, что после вчерашней крупной распродажи у евро появится шанс на восходящую коррекцию.
По Великобритании сегодня нет никакой фундаментальной статистики, поэтому рассчитывать фунту не на что. Вчерашние данные тоже не добавили оптимизма, розничные продажи по отчёту BRC выросли на 1,1% при прогнозе 1,2%, а доходность 30-летних гилтов составила 5,54%. По США тоже нет фундаментальной статистики, так что ориентиром остаются сильный рынок труда, высокая инфляция и единодушные заявления представителей ФРС о необходимости дальнейшего повышения ставок. Это плюс для доллара и минус для евро, фунта и других рисковых активов, а до данных по ценам производителей в пятницу этот фон вряд ли изменится.
Что касается технической картины по EUR/USD на часовом графике, в случае небольшой коррекции евро к 1.1170 ложный пробой здесь станет поводом для открытия коротких позиций в расчёте на возврат к 1.1138. Прорыв и закрепление ниже этого диапазона откроют дорогу к 1.1108, а более дальней целью станет область 1.1082, где смотрю покупки на отскок с движением 20-25 пунктов. Длинные позиции от 1.1108 рассматриваю при снижении на ложном пробое, либо на аналогичном ложном пробое от 1.1138. Если медведи на 1.1170 себя никак не проявят, лучше отложить продажи до 1.1193 при неудачном закреплении у средних скользящих, либо рассматривать короткие позиции на отскок от 1.1218 с движением 20-25 пунктов.
По GBP/USD картина построена по тому же принципу. Первые активные действия медведей жду от 1.3353 на ложном пробое, а целью будет 1.3325. Прорыв этого диапазона и промежуточной поддержки усилит давление и откроет фунту дорогу к 1.3298, а самой дальней целью станет 1.3282, где смотрю покупки на отскок с движением 20-25 пунктов. Длинные позиции от 1.3298, как и от 1.3325, рассматриваю только при формировании ложного пробоя, а целью, как вы понимаете, будет диапазон 1.3353. Если активности медведей здесь не будет, откладываю короткие позиции до 1.3377 при неудачном закреплении, а продажи на отскок смотрю чуть выше средних скользящих, от 1.3404, с движением 20-25 пунктов.
Склоняюсь к тому, что до пятничных данных по ценам производителей давление на евро и фунт сохранится, а рынок будет ориентироваться на жёсткие заявления ФРС и ставки на повышение в следующем году. Рискну предположить, что мягкая инфляция в Германии при жёстком тоне Лагард и Нагеля даст евро только коррекцию, а фунт без собственных драйверов ограничится движением вслед за ним.
