Что самое неожиданное может случиться на рынке прямо сейчас? Внезапное возвращение к профициту бюджета в Соединенных Штатах или 6% годовой рост ВВП Японии? Однако основной целью сейчас является разрешение греческого кризиса.
Срок решения этого вопроса может быть 20 марта.
Напомню, что Греческий кризис впервые заявил о себе в конце 2009 года. Теперь начало 2012 года, и ситуация вряд ли продвинулась вперед. По сути, кризис приобрел значительно худший размах. Греческая экономика в настоящее время на 13% меньше, а долгов примерно на 20% больше. Международный валютный фонд оценивает, что греческая экономика сократилась на 6% в 2011 году и еще на 5% в этом году. Имейте в виду, что почти каждый прогноз для Греции оказался слишком оптимистичным, а реальный результат может быть намного хуже. Не удивительно, что задолженность продолжает расти. МВФ прогнозировал в прошлом году, что долг Греции к ВВП составит 120% к 2020 году. Теперь он считает, что долг будет 135%.
Все мы знаем, что в настоящее время Греция находится в середине переговоров с держателями облигаций за "добровольное" сокращение долга. У Греции нет денег, а также и нет возможности занять их еще.
Однако, как отмечают многие эксперты в этой области, у держателей облигаций очень мало стимулов пойти на такую сделку. По оценкам, 25% находящихся в обращении греческих облигаций у Европейского центрального банка и он не хочет принимать участия в какой-либо реструктуризации долга. Большинство остальных бумаг принадлежат хедж-фондам, которые также скупали греческие долги все это время. Их стратегия все это время была в том, чтобы держать пистолет у головы греческого правительства и каждый раз убеждаться в том, что помощь будет приходить от Германии, Франции и других стран. Однако, как мы видим, в последнее время эта схема не работает.
Давайте подумаем, что нам даст решение Греческой проблемы. Прежде всего, конечно мы увидим мощный рост на всех рынках, поскольку исчезнет ужасный призрак беспорядочного греческого выхода из зоны евро. Однако многие эксперты настроены более пессимистично и уверены в том, что Греция уже не может выжить в зоне евро.
Столь же очевидно, что упорядоченный выход из евро намного лучше для всех, чем беспорядочное плавание. Греция может выйти из единой валюты в одночасье, и никто не сможет остановить ее. В случае такого сценария, скорей всего границы для Греции будут запечатаны, и будет введен контроль над движением капитала для предотвращения бегства денег из страны.
Однако есть и второй сценарий, если это будет сделано по согласованным путям, с обменным курсом: одна новая драхма за каждый евро, то вполне может быть хорошим результатом. Затем Греция должна будет получить масштабную помощь, чтобы преодолеть этот переходный период, и американцы вполне могут в этом помочь.
Из этого следует, что лучший для всех вариант – это согласиться с выходом Греции из единой валюты. Когда? 20 марта. Это был бы идеальный момент, чтобы выйти из евро. Если это произойдет, это будет серьезный импульс рынкам. Правда, он не исправит кризис евро в долгосрочной перспективе. По-прежнему Португалия будет тревожить всех, и, в долгосрочной перспективе, Италия и Испания.
