Это хорошо, что от Греции отвели огромную кучу долговых проблем. Правительство еврозоны и Европейский Центральный Банк выиграли время, и это время - как минимум два месяца, что является позитивным сигналом для рисковых активов в краткосрочной перспективе.
Так, например, доходность по 10-летним заимствованиям Италии снизилась до уровня ниже 5,4% в этом году с 7,1% в конце декабря. 10-летняя доходность Испании составляет 5,08%, по сравнению с более чем 6,7% в середине ноября.
Однако что дальше будет происходить в Европе? Прежде всего, правительство Греции должно убедить своих кредиторов, что оно может сокращать расходы. Президент Франции Николя Саркози будет бороться за переизбрание на выборах, а премьер-министр Италии Марио Монти должен убедить законодателей в реформе рынка труда.
Члены еврозоны потратили, по крайней мере, 386 млрд. евро для предотвращения дефолтов в Греции, Ирландии и Португалии, ни одна из этих стран в настоящее время не может продать облигации на международных рынках капитала. ЕЦБ и дальше будет предлагать второй тур неограниченных трехлетних кредитов, после раздачи 489 000 000 000 евро в декабре.
Самая большая выгода здесь для инвесторов Греции и еврозоны в том, что они смогут избежать беспорядочного дефолта и всех негативных последствий, которые, по всей вероятности, пришли бы после дефолта. На данный момент это лучшее предложение для греков, которое согласуется с пребыванием в зоне евро.
Напомню, что экономика Греции может сократиться на 4,3 % в этом году и не вырастет в следующем году, прежде чем вернется к росту в 2014 году. Долг достигнет своего пика в 168 процентов ВВП в 2013 году.
