NZD
Пара новозеландский доллар/доллар США торговалась с небольшим понижением во время азиатской сессии ввиду фиксации прибыли. Ранее паре не удалось продолжить рост выше 0,6600 на фоне снижения котировок фьючерсов на фондовые индексы США и сопутствующего ослабления склонности инвесторов к риску, вызванных новостями о резком сокращении прибыли компании Microsoft в 4-м квартале 2008-2009 финансового года. По словам трейдеров, также могли начаться продажи, основанные на технических факторах, после того, как на этой неделе новозеландский доллар сформировал "двойную вершину" около 0,6629 доллара США. Это стало самым высоким уровнем для новозеландской валюты с 3 октября 2008 года.
Направление торгов продолжили задавать данные по ВВП Великобритании и динамика фондовых индексов США. В районе 0,6530 были размещены приказы на покупку, однако рост выше этого уровня зависел от отношения инвесторов к риску, которые в свою очередь не желали рисковать во время европейской и американской сессии ввиду снижения фондовых индексов.
На рынке говорят, что новозеландская валюта немного устала после роста почти на 3% на этой неделе, и, возможно, ее ждет некоторая консолидация. Экономисты в целом ожидают, что Резервный банк Новой Зеландии /РБНЗ/ оставит ключевую процентную ставку на уровне 2,5%. Тем не менее, продолжающийся уверенный рост новозеландской валюты породил на рынке разговоры о дальнейшем снижении ставки до конца этого года. Однако участники рынка вряд ли будут активно продавать новозеландскую валюту вне зависимости от того, что скажут в РБНЗ в отношении валюты. Улучшение отношения инвесторов к риску на фоне появления признаков восстановления мировой экономики продолжает поддерживать зарубежный спрос на новозеландский доллар.
JPY
Крупные японские банки проводили масштабные продажи доллара США в ходе азиатской сессии в пятницу с целью фиксации прибыли после того, как до начала торгов на региональных рынках американская валюта выросла до двухнедельного максимума. Эти продажи столкнули доллар вниз, однако его рост может возобновиться на следующей неделе, так как настроения участников рынка остаются позитивными. Евро также упал против иены ввиду похожей фиксации прибыли банками. Ранее, заметное укрепление доллара против иены проходило на фоне разговоров о высоком спросе в Японии на ценные бумаги инвестиционных компаний, деноминированные в иностранной валюте. Рост доллара против иены мог быть вызван и пониманием того, что позитивные новости выливаются в укрепление доллара США.
В начале европейской сессии в пятницу ослабление склонности инвесторов к риску сыграло на руку иене и подтолкнуло ее вверх против других основных валют.
Японская иена, возможно, еще имеет потенциал для дальнейшего роста. В данный момент валютные потоки по-прежнему в основном определяет оптимизм участников рынка в отношении отчетов компаний по прибыли за 2-й квартал, а также надежды на то, что восстановление мировой экономики продолжится. Так или иначе, повышательное давление на иену, возможно, усилится в краткосрочной перспективе как по причине вероятного усиления склонности инвесторов к риску, так и ввиду разговоров на тему тех нововведений, которые может привнести в политику новое японское правительство. Что касается отношения инвесторов к риску, то уже наблюдаются признаки того, что самая благоприятная стадия сезона финансовой отчетности осталась позади, и участники рынка теперь сфокусируют больше внимания на неспособность мировой экономики показать более уверенное восстановление после рецессии.
Японская иена, возможно, будет укрепляться до конца года, в случае победы Демократической партии Японии на всеобщих выборах, которые состоятся 30 августа, которая является позитивным фактором для иены. Поддерживающими иену факторами являются низкая вероятность оживления торгов на разнице между процентными ставками, учитывая небольшую разность в доходности в мире, все еще высокая волатильность и снижение объема заемных средств в мире. Кроме того, изменение в законодательстве Японии, включая усиление регулирования розничных торгов, что должно привести к снижению понижательного давления на японскую иену. Существует высокая вероятность того, что Демократической партии Японии отнимет власть у Либерально-демократической партии, диверсифицировав, возможно, валютные резервы и использует большую часть дохода от процентов по валютным резервам для финансирования инициатив в отношении расходов, вместо того, чтобы снова инвестировать средства в казначейские облигации США. Фундаментальные позитивные факторы для японской иены от победы Демократической партии Японии будут иметь долгосрочный характер, поскольку партия, вероятно, повысит налог на потребление в будущем, что окажет "охлаждающий эффект” на экономику, что в свою очередь приведет к снижению импорта и увеличению положительного сальдо внешней торговли Японии, что окажет поддержку японской иене.
Однако существуют и негативные факторы для иены. Более долгосрочные перспективы японской валюты быстро ухудшаются, особенно в связи с тем, что японские инвесторы проявляют больше интереса к зарубежным активам, особенно ввиду того, что динамика котировок японских акций в целом была хуже динамики фондовых индексов других стран. Чтобы удовлетворить этот спрос, появляется все больше деноминированных в иностранной валюте инструментов, ориентированных на японских инвесторов. Очередной выпуск облигаций на сумму 1,2 трлн иен намечен на период до конца июля.
Между тем, розничные инвесторы, которые ранее не стремились отказываться от иены, в течение последних нескольких недель наращивали короткие позиции по японской валюте, объем которых в результате вырос до уровня, в последний раз зафиксированного в сентябре 2008 года. Основополагающие потоки средств текущего счета платежного баланса также почти не демонстрируют признаков разворота в пользу иены. Опубликованные на этой неделе данные показали, что положительное сальдо текущего счета платежного баланса растет гораздо медленнее, чем предполагалось, так как текущий объем экспорта по-прежнему на 36% ниже, чем годом ранее. Это не указывает на повышение прямого спроса на иену и в то же время вызывает сомнения относительно средне- и долгосрочной привлекательности инвестиций в Японию.
AUD
Австралийский доллар торговался с понижением в конце азиатской сессии в пятницу, поскольку фиксация прибыли и более слабые, чем ожидалось, результаты компании Microsoft умерили рост высокодоходных активов. В четверг индекс Dow Jones Industrial Average пробил психологически важный уровень 9000, однако результаты компании Microsoft, которые были опубликованы после закрытия торгов на Уолл-стрит, подорвали рост других рискованных активов.
Тем не менее, торговля рискованными активами и оптимизм в отношении восстановления мировой экономики оживились в связи с потоком воодушевляющих экономических данных из еврозоны и Азии. Следует ожидать, что вероятный пересмотр в сторону повышения прогноза Резервного банка Австралии для ВВП Австралии в августе окажет поддержку австралийскому доллару. Увеличение спрэда по доходности между двухлетними австралийскими и американскими облигациями до циклического максимума 322 базисных пункта является всего лишь одним из факторов, оказывающим поддержку австралийской валюте. Ранее, незадолго до того, как пара австралийский доллар/доллар США достигла 0,8263 в начале июня, спрэд составлял 284 базисных пункта.
EUR
Торги на азиатских валютных рынках в пятницу проходили неровно. Евро торговался разнонаправленно и демонстрировал незначительные изменения до тех пор, пока инвесторы не определили, каким будет направление торгов на фондовых рынках.
Во время европейской сессии пара евро/доллар США снова укрепила свои позиции ввиду выхода лучших, чем ожидалось, данных. В частности, индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг еврозоны достиг в июне самого высокого значения за последние шесть месяцев 44,9, тогда как индекс менеджеров по снабжению для производственного сектора достиг максимального за последние 11 месяцев значения 46,0. При этом составной индекс менеджеров по снабжению еврозоны достиг 10-месячного максимума 46,8. Индекс настроений в деловых кругах Германии Ifo вырос в июле до 87,3 против 85,9 в июне, при этом индекс текущих условий достиг 84,3 против 82,4, а индекс экономических ожиданий составил 90,4 против 89,5. Тем не менее, пара евро/доллар США в результате выросла примерно на 10 пунктов до 1,4220. Это можно объяснить либо замедленной реакцией участников рынка, либо тем, что рост пары евро/доллар выдохся перед уровнем 1,4300, так как настроения участников рынка в целом пока оставались негативными.
Ранее в ходе торгов пара выросла к дневному максимуму 1,4252, что было последним резким изменением на текущей неделе после того, как в четверг пара снова не смогла преодолеть отметку 1,4300. На рынке говорят о значительных продажах, связанных с опционами, в районе 1,4290, при этом в течение последних трех дней пара падала ниже этого уровня. Если пара не сможет преодолеть 1,4300 и и на следующей неделе, то можно ожидать волны продаж, а при падении ниже минимума пятницы 1,4135 можно ожидать срабатывания стоп-приказов.
В ходе американской сессии трейдеры стали фиксировать прибыль по акциям, что привело к оживлению спроса на валюты-убежища, что помогло доллару восстановить часть позиций, утраченных за последние 10 дней.
GBP
В пятницу фунт демонстрировал заметную негативную динамику. Отчасти понижательное давление на фунт, вероятно, исходило со стороны опасений относительно того, что устойчивая слабость экономики Великобритании может заставить Банк Англии увеличить размер мер в рамках политики количественного смягчения. Обычно подобные меры негативно сказываются на национальной валюте как минимум в краткосрочной перспективе.
Великобритании в данный момент находится на менее благоприятной исходной точке, что может привести к некоторому пересмотру в сторону понижения прогноза Банк Англии относительно инфляции в ожидающемся в следующем месяце отчете об инфляции. Это немного повысит вероятность того, что Банк Англии увеличит целевой размер программы количественного смягчения.
Британский фунт торговался с небольшим понижением перед выходом данных по ВВП Великобритании за 2-й квартал. На рынке ожидали сокращения ВВП на 0,3%. В 1-м квартале показатель упал на 2,4%. Пара фунт/доллар США торговался по 1,6505 против внутридневного максимума 1,6543.
Однако пара британский фунт/доллар США упала на 50 пунктов до 1,6460 после публикации разочаровывающих данных по ВВП Великобритании за 2-й квартал, согласно которым экономическая активность в стране упала на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом.
Но дальнейшее падение фунта было ограничено, т.к. ниже минимума четверга 1,6430 были выставлены стоп-приказы. Прорыв 1,6430 и затем падение ниже 1,6400 привели к срабатыванию крупных стоп-приказов, что привело к консолидации валютной пары.
CAD
Не существует фундаментальных причин для роста канадского доллара на 8% в течение последних двух недель, и это, естественно, выглядит как чрезмерный рост. Каковы бы ни были причины, канадский доллар в последнее время был любимцем спекулянтов, и они, вероятно, повысили его слишком сильно и слишком быстро. Канадский доллар достиг максимума в районе 1,0700, который был достигнут весной и спровоцировал вербальную интервенцию Банка Канады. Вскоре может начаться фиксация прибыли и канадский доллар вполне может снизиться на 4-5 центов в ближайшие недели.
С уважением,
Аналитик: Владимир Донин
