Давайте быстро пробежимся по Европе.
Германия готовится к сокращению бюджета, что позволит снизить инфляцию, а также относительные затраты на рабочую силу, что сделает более трудным для периферийных стран Европы стабилизировать их массовый дефицит торгового баланса.
Планы имеют серьезные последствия для валютного союза, разбивая надежды Южной Европы, что Германия может согласиться на несколько лет мини-кризиса у себя, чтобы помочь поднять всю систему. Бундесбанк не хочет быть обвинен в тех же ошибках, что и центральные банки Ирландии и Испании, когда они не обратили вовремя внимание на пузыри. Немецкие власти будут действовать в форме квази-ужесточения монетарной политики, чтобы компенсировать щедрость ЕЦБ.
Германия надеется, что остальной мир будет делать свою работу, чтобы обеспечить положительное сальдо торгового баланса для периферийных стран Европы, продолжая наращивать свой массивный профицит.
Даже с учетом предлагаемого увеличения европейских фондов, в них не будет достаточно средств для той же Испании. В настоящее время ESM является достаточно большим фондом помощи малым странам.
Если страны хотят претендовать на средства необходимого размера, нужна солидарная ответственности, то есть все страны еврозоны должны нести равную ответственность, а не индивидуальную между государствами-членами.
Еще один интересным моментом стала утечка документов после встречи европейских министров финансов.
Первый документ повествует о том, что €1 трлн. от ЕЦБ не хватит, а просто на время успокоит бурю.
Второй документ прямо предупредил: "Еврокризис еще не закончился. Многие основные дисбалансы и слабые стороны экономики, банковского сектора и суверенных заемщиков еще предстоит решить".
По мнению экспертов, для начала, должны быть полностью реализованы последнее элементы восстановление доверия:
• завершение второй программы греческого спасения
• увеличение фонда спасения еврозоны
• рекапитализация банков ЕС,
• новые правила финансовой дисциплины еврозоны и усилия по принятию политики стимулирования роста.
В противном случае лидеры рискуют потерять последний шанс.
В начале еврозона извлекла огромную пользу из экономической интеграции и снижения процентных ставок, однако в настоящее время она сталкивается с распадом.
Может ли Европа стабилизироваться и возобновить экономический рост? Время покажет. А между тем, политические лидеры и руководители центральных банков будут вновь протестированы на их соответствие с занимаемыми постами.
