Здравствуйте, уважаемые коллеги. Текущая обстановка на рынках сформирована ожиданиями участников рынков, мерами количественного стимулирования, намеки о которых идут из уст высокопоставленных банковских чиновников различных стран. Справедливости ради следует отметить, что ситуация начала года, когда рынки акций обновляли 4-летние максимумы, была сформирована теми же ожиданиями. Несмотря на прогнозы о замедлении мировой экономики, которые поступают чуть ли не каждый день из разных частей света, рынки акций растут. Насколько целесообразно покупать собственность в расчете на очередной раунд количественного стимулирования - не очень понятно. По моему личному мнению, для текущего момента все, что находится выше уровня 1300 для S&P500, представляет область для исследований психиатров. Однако, как говорится, если рынки покупают, значит это кому-то нужно, и моей целью является предоставление читателю полноценной картины происходящего, вне зависимости от моих личных симпатий, хотя момент субъективности все равно будет присутствовать.
Прежде всего начну с определения начальных условий. В настоящий момент на валютном рынке сложились: основная тенденция на укрепление курса доллара США, начало которой было положено летом 2011 года, и промежуточная диапазонная тенденция, начало которой было сформировано в июне 2012 года. На представленной ниже диаграмме показаны два индекса доллара, рассчитываемые по разным формулам: индекс доллара США по отношению к корзине из 6 валют - EUR, GBP, JPY, CAD, SEK, CHF и торгово-взвешенный индекс, состоящий из 7 валют - EUR, GBP, JPY, CAD, SEK, CHF, AUD. Как видим, направление обоих индексов совпадает. Следовательно, согласно постулатам технического анализа, мы считаем, что тенденция будет продолжена, пока не получим обратное. Кроме этого из представленных диаграмм хорошо видно, что на графиках, для текущего момента, нет никаких намеков на разворотные фигуры.
При этом межрыночный технический анализ не был бы межрыночным, если бы рассматривал картину только на одном из рынков. Следующим рынком, который мы рассмотрим, будет товарный рынок. Для получения более полной картины сравним динамику двух товарных индексов, которые рассчитываются разными способами, но которые похожи по своему составу. Оба индекса отражают динамику дневных цен закрытия на товарные фьючерсы. Как видно из представленной ниже диаграммы, в настоящий момент оба индекса находятся в нисходящей основной тенденции, которая началась весной 2011. Промежуточная тенденция на повышение товарных цен была сформирована в июне 2012 года. При этом DBC Index достиг своего 4-летнего минимума на уровне 240, после чего образовал новый локальный максимум на уровне 281, выше предыдущих максимумов на уровне 268, что может быть принято за начало разворота тенденции. Однако, применяя постулат теории Доу о подтверждении динамики одного индекса динамикой другого индекса, говорить о развороте понижательного тренда можно будет только тогда, когда TRJ CRB Index образует локальный максимум выше уровня 325. К тому же следует учесть, что падение DBC Index было более значительным, нежели снижение TRJ CRB, и рост DBC Index, пока, надо рассматривать как коррекционный. Кроме всего прочего, прогнозы инфляции, исходящие от различных ЦБ, говорят о ее снижении, в перспективе как минимум до конца 2012 года, что никак не может сопровождаться ростом товарных цен.
В создавшихся условиях единственным рынком, который демонстрирует оптимизм, является рынок акций. Безудержный восторг трейдеров, ожидающих QE как манны небесной, техническому анализу не поддается, но зато подогревает аппетит к рискованным вложениям, в первую очередь в австралийский и новозеландский доллары. Можно смело заявить, что данные валюты будут расти и падать вместе с рынком акций. На этой неделе уровень S&P 500 фактически подошел к своему четырехлетнему максимуму на уровне 1420, закрывшись выше значения 1400. При этом весной текущего года пик стоимости австралийского доллара опередил пик рынка акций приблизительно на месяц. В феврале-марте, достигнув уровня 1.08, начал снижаться австралийский доллар, указав на то, что инвесторы теряют желание рисковать, а уже затем в апреле-мае начал понижаться рынок акций. Как видно из представленной диаграммы, пока подобного не происходит и оба рынка растут одновременно, не показывая каких-либо признаков разворотных графических фигур. При этом не следует забывать, что как это часто случается со спекулятивными пузырями, обвал обоих рынков может быть стремительным.
В данный момент на рынке сложилась довольно интересная картина, которая заключается в том, что евро и британский фунт являются наиболее «слабыми» валютами из всего валютного рынка, которые и удерживают доллар от более глубокой коррекции к основной тенденции. Возвращаясь к диаграмме DOLLAR INDEX можно заметить некоторый потенциал для снижения доллара в рамках промежуточной тенденции и предположить, что и евро, и фунт могут начать более активно расти, «догоняя» другие валюты. При том что рост других валют против доллара США, которые уже повысились, может быть ограничен различными факторами, в том числе и техническими. Среди валют, которые значительно укрепились к доллару США в последнее время, кроме AUD и NZD, можно назвать CAD, SEK, NOK, SGD. По моему мнению, в отличие от GBP, EUR, DKK и CHF, рост этих валют фактически исчерпал себя. Таким образом, в ближайшей перспективе можно ожидать либо роста курса GBP и EUR, либо снижения выше указанных валют. При этом следует учитывать, что рост CAD, SEK, NOK, SGD, как и в случае с AUD и NZD, был в большей степени обусловлен желанию инвесторов рисковать на фоне повышения рынка акций США, в надеждах на потоки дешевой ликвидности от ЦБ. Что касается GBP и EUR, то моя рекомендация не будет отличаться оригинальностью: в данных валютах надо работать в направлении основной тенденции, а значит продавать их из выгодных позиций в соответствии с правилами торговых систем и соблюдая принципы управления капиталом.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: [email protected]
