Золото после трехнедельной консолидации готово вернуться к нисходящему тренду. Насколько он будет продолжительным, покажет время, пока же основным драйвером снижения котировок являются сильные макроэкономические данные по США.
Снижение уровня безработицы и высокие показатели по занятости вне сельскохозяйственного сектора в марте и в апреле, наряду с более высоким значением розничных продаж, свидетельствуют о восстановлении американской экономики. Целевой ориентир в 6,5% по уровню безработицы приближается, что делает дальнейшее использование программы покупок облигаций со стороны ФРС нецелесообразным. Напомню, именно QE являлось основным драйвером роста котировок драгоценного металла на протяжении последних 5 лет.
Сейчас речь идет о сворачивании программы, при этом не за горами процесс повышения ставки по федеральным фондам, что при низком инфляционном давлении делает размещение средств в золото нецелесообразным. Это подтверждается оттоком капитала из ETF-фондов. Несмотря на некоторое замедление и даже приток по итогам четверга 9 мая, придавший оптимизма быкам, ситуация коренным образом не изменилась.
Динамика инвестиций в продукты ETF-фондов.
Пока в мае отток средств составляет 39 тонн, а за год - 381 тонну. При этом апрель стал настоящей катастрофой для специализированных биржевых фондов, потерявших около $17,9 млрд, а их запасы достигли минимальной отметки с июня 2011 года.
Продолжают оказывать давление на золото и крупные спекулянты, наращивающие короткие позиции на срочном рынке. Согласно отчету Комиссии по товарным фьючерсам, общая величина вновь открытых коротких контрактов за прошедшую неделю (6-10 мая) увеличилась на 6,4%, достигнув максимальной отметки с 1999 года.
Динамика валовых коротких позиций по контрактам на золото на срочном рынке.
В скором времени поддержку золоту может перестать оказывать ажиотаж на рынке физического металла. Несмотря на то, что импорт драгоценного металла в Индию в апреле показал 138%-й прирост, тем не менее, праздник Akshay Tritiya стал историей, а действия Правительства и Резервного банка страны по ограничению ввоза способны существенно повлиять на расстановку сил.
Технически на дневном графике рынок продолжает рисовать разворотную модель 1-2-3.
Медведям удалось преодолеть ключевой уровень поддержки на $1450, который соответствует отметке 127,2% паттерна Краба. В результате он трансформировался в сопротивление, от способности удержаться ниже которого будет зависеть дальнейшая судьба золота.
Пока очень интересным выглядят попытки котировок преодолеть область $1350-1380, нижняя граница которой приходится на уровень 161,8% паттерна гармоничной торговли. Если быки сумеют развернуть рынок от данного диапазона, то модель 1-2-3 будет способствовать восстановлению цен. Если же попытка, наоборот, окажется неудачной, можно ожидать их дальнейшего падения.
На 4-часовом графике виден отскок от сопротивления на низких объемах, который говорит о слабости быков.
