Анализ аукциона 3-летних нот казначейства США.
На аукционе казначейских облигаций, прошедшем 5 мая 2013 года, было реализовано $32,000,046,800 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 9 апреля 2013 года конкурсные заявки увеличились на 4.35% и составили $107,980,975,000. Внеконкурсные заявки составили $40,946,800. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса $100,000,000. Структура аукциона:
* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.
Купонная доходность облигаций составила 0-1/4% (0,250%) годовых. Инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом увеличилась на 0.012% и составила 0.354% годовых. Цена облигации составляет 99.689924 (% от номинала). Спрос на облигации увеличился. Коэффициент спроса предложения Bid to Cover Ratio повысился и составил 3.38 и находится выше среднего (3,19) с января 2009 значения. Уровень доходности ноты продолжает оставаться около минимальных исторических значений. Динамика товарных цен совпадает с динамикой рынка облигаций, что соответствует межрыночному взаимодействию и говорит о невысоких инфляционных ожиданиях участников рынков. В начале мая уровень товарного рынка незначительно повысился в связи с ростом цен на нефть, но в целом товарный рынок снижается, что обеспечивает поддержку курсу доллара США, который за последнее время значительно вырос.
Анализ аукциона 10-летней ноты казначейства США.
На аукционе казначейских облигаций, прошедшем 8 мая 2013 года, было реализовано $24,000,037,200 в 10-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки увеличились на 10.46% и составили $64,743,300,000. Вне конкурса было приобретено $18,488,800. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса облигаций не приобретали.
Купонная доходность облигации составила 1.750% годовых. Инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом незначительно повысилась на 0,015% и составила 1.810% годовых. Цена облигации составила 99.453420 (% от номинала). Спрос на облигации уменьшился, коэффициент Bid to Cover Ratio понизился и составил 2.70, что ниже среднего (2.96) с января 2009 года значения. В условиях падения спроса со стороны групп-участников из категорий «Direct Bidder», «Primary Dealer» делали рынок.
Анализ аукциона 30-летней казначейской облигации США.
На аукционе казначейских облигаций, прошедшем 9 мая 2013 года, было реализовано $16,000,063,300 в 30-летних казначейских бондах США, что на 3 млрд больше, чем месяцем ранее. Конкурсные заявки на аукцион увеличились на + 24.92% и составили $40,469,330,000. Вне конкурса было приобретено $12,264,800. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных покупок не делали. Структура аукциона:
Купонная доходность облигации составила 2-7/8% (2,875%) годовых. Инвестиционная доходность уменьшилась на 0.018% и составила 2.980% годовых. Цена облигации составила 97.927211 (% от номинала). Спрос на облигации повысился. Коэффициент спроса и предложения - Bid to Cover Ratio увеличился и составил 2.53, и находится около среднего (2.60) с января 2009 года значения. Спрос на данный вид активов традиционно подвержен сильным колебаниям. Международные кредитно-финансовые учреждения и первичные дилеры значительно увеличили объемы своих заявок и покупок.
Несмотря на то что доходность рынка капитала с февраля снижается, рынок акций продолжает свое восходящее движение к новым вершинам. Его рост поддерживается статистическими данными о росте экономики США. В связи с этим на рынках стали курсировать слухи о возможном прекращении программ по стимулированию или об их сокращении, которое ФРС примет на своем будущем заседании в июне 2013 года. Как заявил во вторник Чарлз Плоссер, глава ФРБ Филадельфии, в случае устойчивого тренда на снижение безработицы, а также роста других экономических показателей ФРС, может закончить свою программу к концу этого года. Также он ожидает, что ФРС может начать сокращать свою программу покупки активов уже на следующем заседании, которое пройдет 18, 19 июня этого года. (Источник Wall Street Jornal). Сокращение программы покупки активов начнет оказывать давление на спекулятивный рост рынка акций, что может привести к его коррекции от текущих исторических максимумов. В будущую среду также будут опубликованы протоколы прошлого заседания комитета. В связи с этим на рынках ожидается повышенная волатильность.
Результаты аукциона „5 Y BOBL”, проведенного BD Finanzagentur GmbH.
8 мая 2013 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению нового выпуска «5-Y BOBL». В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму €5 млрд. Купонная доходность BOBL составила 0.25% годовых. Спрос на облигации увеличился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 2.1, что выше среднего (1.7) значения за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил €953.50 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации повысилась и составила 0.38% годовых. Цена составила 99.37% от номинала. 5-летние казначейские облигации Германии и США копируют тенденции друг друга. При этом доходности на рынках капитала за последний месяц незначительно повысились, но в целом остаются у своих минимальных исторических значений, что говорит о низкой инфляции. При снижении инфляции курс доллара США увеличивается, что связано с фундаментальным взаимодействием товарных цен и валютного рынка.
Анализируя доходности рынков капитала можно отметить, что за последний месяц хотя они и подросли, но очень незначительно. Возможные действия ФРС по постепенному сокращению программы количественного смягчения могут привести к мягкой коррекции рынка акций без схлопывания пузыря. Такой сценарий был бы весьма благоприятен для американской и мировой экономики. При этом выход инвесторов и спекулянтов из акций может сопровождаться переходом денег на товарный рынок, что вызовет его рост и ослабление курса доллара США. Следует заметить, что, по моему мнению, такой сценарий начнет развиваться не ранее осени этого года, пока же доллар США будет среднесрочно укрепляться благодаря фундаментальным факторам.
При подготовке статьи использовались материалы с сайтов Федерального Резервного Банка Нью-Йорка, Агентств по распространению государственного долга США и Германии.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: gleb.kabanov@analytics.instaforex.com
