Многих финансистов тревожит длительное сохранение высокой ключевой ставки. Однако их оппоненты призывают не беспокоиться, полагая, что высокая ставка не всегда означает бедствие для рынка ценных бумаг. Что ж, поверим экспертам! Оптимистичный настрой в этом деле очень важен!
В 2023 году в США одновременно произошли два важных события: рост доходности облигаций и падение рынка акций. Причина – высокая процентная ставка.
Согласно оценкам Брайана Бельски, валютного стратега BMO Capital Markets, доходность индекса S&P 500 в среднем составила 7,7%. Данный показатель фигурировал в то время, когда доходность 10-летних казначейских облигаций была ниже 4%. При этом, когда 10-летние бонды приносили 6% и выше, среднегодовая доходность индекса достигала 14,5%. В итоге, несмотря на увеличение процентной ставки ФРС, рынок акций продолжал расти. При этом многие аналитики уверены, что жесткая монетарная политика не всегда вредит рынку. Согласно расчетам, при высокой процентной ставке (выше 0–1% или 0–2%) акции обычно дорожают, поэтому к концу года на фондовом рынке возможен рост.
В 2024 году ситуация относительно стабилизировалась. С начала апреля доходность 10-летних облигаций резко выросла (на 40 б. п., до 4,58%). В настоящее время показатель находится вблизи пика ноября 2023 года. Что касается индекса S&P 500, то он упал более чем на 4%. Такое проседание эксперты объясняют высокой инфляцией и недавними макроотчетами, которые разочаровали инвесторов. Напомним, что участники рынка рассчитывали на скорое снижение ставки ФРС, но этого не произошло. Решение по данному вопросу было пересмотрено в сторону двух сокращений ставок в 2024 году. Ранее аналитики и игроки рынка ожидали семь снижений ключевой ставки ФРС.
