Валютные стратеги JPMorgan озабочены вопросом: кто будет лидировать на финансовом рынке – компании еврозоны или США? Вопрос на миллион! А однозначного ответа на него нет! При этом эксперты считают, что отдавать предпочтение фондовым рынкам еврозоны перед американскими преждевременно.
В банке предостерегают от излишней эйфории в отношении биржевого рынка ЕС, хотя в марте этого года индекс фондового рынка еврозоны (SX5E) также достиг своего максимума. При этом широкий индекс S&P 500 тоже продемонстрировал впечатляющие результаты, в основном благодаря семи основным технологическим акциям. Тем не менее индекс, в котором все акции имеют равный вес (SPW), увеличился всего на 6%.
По мнению аналитиков JPMorgan, разница в показателях двух рынков, европейского и американского, достигнет своего максимума, но это произойдет, «когда ранее успешные акции перестанут расти, а отстающие их догонят». При этом в банке полагают, что наивысшие точки SPW и SX5E были достигнуты одновременно с началом ухудшения экономического роста и политических условий.
По наблюдениям аналитиков, с марта этого года ожидания рынка в отношении процентных ставок ФРС продемонстрировали рост, однако при этом показатели экономической активности немного снизились. При этом в JPMorgan допускают, что сложная экономическая и политическая ситуация сохранится долгое время.
По мнению специалистов, уменьшение процентных ставок ФРС, которое может начаться в сентябре, будет реакцией на ослабление рынка труда, а не только на сокращение инфляции. «Такой переход от упреждающего к реагирующему снижению ставок может привести к тому, что Федрезерв будет медленнее реагировать на экономические изменения», – полагают в банке.
Кроме того, сокращение темпов экономического роста может отразиться на прибылях компаний во второй половине 2024 года. Согласно прогнозам JPMorgan на третий и четвертый кварталы этого года, возможен значительный рост прибыли на 1 акцию (на 13%–15%) по сравнению с 2023 годом.
Руководство JPMorgan предпочитает инвестировать в растущие сектора экономики. При этом в компании позитивно оценивают защитные сектора, особенно коммунальные услуги и недвижимость. При этом в JPMorgan отдают должное потенциалу еврозоны, но считают, что «еще слишком рано инвестировать в страны евроблока больше, чем в США». По мнению экспертов, во второй половине этого года для европейских рынков может сложиться благоприятная ситуация. Однако для этого нужно сочетание определенных факторов, таких как стабильная политика во Франции и отсутствие негативных последствий со стороны американской экономики и доллара.
