В докладе стратегов Citi, опубликованном в четверг, утверждается, что спрос на золото для физических инвестиций может возрасти еще сильнее в 2024 и 2025 годах.
Эксперты оставили целевые цены на драгоценный металл на уровне $2500 за унцию в ближайшие месяцы и $3000 на год вперёд. По прогнозам, средние квартальные цены будут двигаться вверх, словно не поддаваться закону гравитации, а в 2025 году торговый диапазон составит от $2800 до $3000 за унцию.
На основе данных Всемирного совета по золоту за второй квартал 2024 года аналитики банка предположили, что в третьем квартале рынок ювелирных изделий и розничная торговля в Китае могут сыграть роль гвоздя в шине для роста потребления слитков. Правда, эта проблема должна быть с лихвой компенсирована закупками официального сектора, теневой торговлей и ETF, а еще индийской налоговой политикой, стимулирующей рост золота.
Эксперты отмечают, что многолетнее снижение запасов в слитковых ETF, начавшееся в конце второго квартала, может подстегнуть интерес инвесторов к золоту во время потенциального снижения ставки ФРС. Они прогнозируют, что в 2024 году инвестиционный спрос на золото как доля предложения вырастет на 9 процентных пунктов, достигнув 83%, а в 2025 году увеличится ещё на 2 пункта. Пожалуй, это будет самый высокий уровень с 2020 года, когда золото набрало 25% в цене, а его спотовая торговля впервые превысила $2000 за унцию.
Вспоминая устойчивый инвестиционный спрос на золото в 2010-2012 годах после Великого финансового кризиса, аналитики Citi предсказывают, что финансовое «дно» цен на золото в 2024 году окажется выше. Во время ликвидаций ожидаются активные покупки на пиках.
На заседании Федерального комитета по открытым рынкам в июле не было конкретных рекомендаций по снижению ставок, но председатель Пауэлл намекнул, что это может произойти уже в сентябре, если инфляция не взорвётся как фейерверк. Эксперты уверены, что это поддержит инвестиционные потоки.
Спрос на золото со стороны центральных банков тоже должен остаться высоким в 2024 и 2025 годах, и это несмотря на тихую паузу в покупках Народного банка Китая в мае и июне.
Citi пересмотрела свой прогноз спроса на золото от центральных банков в 2024 году на 14% вниз, до 941 тонны, хотя это всё ещё сильный показатель. Они считают, что PBOC может вернуться к покупкам в свете потенциальных американских торговых тарифов в 2025 году.
В отчете также указано, что спрос на золотые слитки и монеты во втором квартале 2024 года сильно упал. Этот спад был вызван слабыми потоками с западных рынков: спрос на слитки и монеты снизился на 16,7% за квартал и на 4,6% за год, достигнув в итоге 261 тонны. Рекордные фондовые рынки, низкая волатильность и крепкий доллар, вероятно, удерживали североамериканских покупателей от лишних трат.
