На финансовом рынке растет беспокойство! Так недалеко и до паники! После пятничной публикации слабого августовского отчета по занятости в США трейдеры полностью закладывают в цены сентябрьское снижение ставки ФРС. Но это еще не все! В подобной ситуации увеличиваются шансы на более масштабные шаги со стороны регулятора. Обстановка накаляется!
Согласно аналитическому инструменту Fed Rate Monitor Tool, основанному на 30-дневных фьючерсах на ставку по федеральным фондам CME Group, теперь оценка участников рынка изменилась. Сейчас они допускают снижение ставки ФРС на 25 б. п. на ближайшем заседании с вероятностью в 92,4%. Что касается уменьшения ключевой ставки сразу на 50 б. п., то такая возможность оценивается в 7,6%. Днем ранее эти шансы составляли 98,4% и 0% соответственно.
Такой масштабный сдвиг в настроениях произошел после отчета Министерства труда США. Согласно текущим данным, в августе американская экономика создала всего 22 000 рабочих мест, что значительно ниже ожидаемых 75 000. Кроме того, данные за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону сокращения (на 21 000). Помимо этого, немного вырос уровень безработицы – до 4,3% с прежних 4,2%, что является самым высоким показателем с 2021 года.
Масла в огонь добавляет устойчивая инфляция. При этом председатель ФРС Джером Пауэлл уже сигнализировал о возможном смягчении монетарной политики. По мнению экспертов, слабые данные по занятости в США дают Дж. Пауэллу карт-бланш на решительные действия. Многие экономисты убеждены в том, что в сентябре регулятор проявит себя, хотя снижение сразу на 50 б. п. кажется слишком высоким.
При этом некоторые эксперты не считают критичными недавние макроданные из США. «Текущий отчет не настолько слаб, чтобы оправдать сокращение ставки на 50 б. п. в сентябре, но он открывает дверь для ее уменьшения на следующих заседаниях», – уверен Майкл Гапен, главный экономист Morgan Stanley по США. В банке рассчитывают на сокращение ставки на 25 б. п. в сентябре и декабре, хотя слабые данные по занятости могут побудить ФРС как можно скорее снизить ставку.
«Наш прогноз пришлось пересмотреть. Раньше банк ожидал уменьшения ставки ФРС в октябре и декабре 2025 года. Теперь мы рассчитываем на ее снижение в сентябре и октябре, – подчеркнул экономист CIBC Али Джаффери. – При этом целевой уровень ставки остается неизменным – 3,5%. Ожидается, что он будет достигнут в середине следующего года. На этом фоне банк сдвигает сроки начала цикла смягчения, но общий объем смягчения остается неизменным на уровне 100 б. п.».
Аналитики также обратили внимание на ослабление спроса на рабочую силу. В подобной ситуации Федрезерв вполне может снизить ставку на 25 б. п. в сентябре и декабре 2025 года.
