На минувшей неделе инвесторы внимательно следили за выступлением Джерома Пауэлла, председателя Федеральной резервной системы (ФРС). А зачем? Они надеялись, что он предоставит новую информацию о траектории процентных ставок в США. Но, увы, чуда не случилось!
Дж. Пауэлл, по традиции, выбрал осторожный тон в своих комментариях, не конкретизируя дальнейший путь для стоимости заимствований. Вместо этого он заявил, что перед политиками ФРС нет «безрискового» выбора – везде возможны подводные камни. Сейчас Федрезерв балансирует между двойным давлением охлаждающегося рынка труда в США и устойчивой инфляцией. Теоретически снижение ставки может стимулировать приток инвестиций и увеличить найм, но при этом возможен ускоренный рост цен. Ранее Дж. Пауэлл отметил увеличение краткосрочных рисков для инфляции, при этом риски для занятости «направлены в сторону снижения».
Что касается прогноза ставок от ФРС, то многие чиновники ожидают еще полпроцентного пункта снижения на последних двух заседаниях регулятора, которые запланированы в октябре и декабре 2025 года. Отметим, что 7 из 19 оценок прогнозировали меньшее количество сокращений в этом году. Это означает, что дебаты могут быть ожесточенными перед следующими заседаниями ФРС, полагают аналитики.
Ранее президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби предупредил, что он не готов к агрессивному смягчению монетарной политики, особенно с учетом повышенных рисков инфляции. Однако Стивен Миран, претендент на вакантную должность управляющего ФРС, выдвинутый администрацией президента США Дональда Трампа, утверждал, что «регулятор установил денежно-кредитную политику на таком ограничительном уровне, что это может угрожать рынку труда».
На этом фоне рынки оценивают в 88% вероятность еще одного уменьшения на четверть пункта на октябрьском заседании ФРС. Что касается дополнительного сокращения ставки в декабре 2025 года, то такая возможность составляет 65%. По мнению аналитиков UBS, хотя ФРС пытается тщательно планировать траекторию ставок, текущая экономическая ситуация вносит свои коррективы.
Кроме того, более низкие затраты на заимствование могут снизить издержки владения золотом и усилить привлекательность драгоценных металлов. Циклы смягчения ФРС вне рецессии также поддерживали акции, отмечают в UBS. «Впереди – дальнейший рост, обусловленный искусственным интеллектом, прибылью и устойчивым потреблением», – резюмируют аналитики.
