Эпоха легкой прибыли от технологий искусственного интеллекта подходит к завершению. Аналитики BofA Global Research предупреждают о «двойственной природе» ИИ: пока рынок оценивает потенциальные доходы, в тени остаются риски устаревания целых секторов. Банк прогнозирует падение европейского индекса Stoxx 600 на 15% ко второму кварталу 2026 года.
Основной риск, по мнению BofA, заключается в чрезмерном оптимизме инвесторов. Текущие котировки мировых акций закладывают рост прибыли на 17% ежегодно в течение пяти лет. Однако реальность может оказаться скромнее: конкуренция заставит компании тратить миллиарды на ИИ только для того, чтобы сохранить текущую долю рынка. Такие капитальные затраты неизбежно ударят по маржинальности бизнеса в сфере страхования, управления активами и классического ПО.
Существует и разрыв ожиданий в производительности. Рыночные оценки базируются на росте эффективности в США около 3%, тогда как официальные прогнозы CBO дают лишь 0,1% на ближайшее десятилетие. Если ИИ не обеспечит обещанного скачка прибыли, инвесторы столкнутся с масштабной переоценкой активов.
Смена фаворитов: от чипов к продуктам питания BofA официально понизил рейтинг сектора полупроводников до «Underweight» (ниже рынка). Аналитики считают сделку по покупке ИИ-инфраструктуры перегретой на фоне высоких цен на электроэнергию и память DRAM. Вместо переоцененного техсектора банк предлагает искать защиту в скучных активах. Новыми фаворитами стали:
Продукты питания и напитки;
Телекоммуникации;
Химическая промышленность.
Несмотря на общий пессимизм, банк сохраняет рейтинг «Overweight» для производителей программного обеспечения. Эксперты BofA полагают, что компании, владеющие уникальными данными и глубоко интегрированные в бизнес-процессы клиентов, смогут использовать ИИ как защитный барьер, а не как угрозу своему существованию.
