Майский рост доллара, спровоцированный ожиданиями ужесточения политики ФРС США, не убедил аналитиков Уолл-стрит. Крупнейшие американские банки прогнозируют скорый финал валютного ралли и советуют не гнаться за уходящим трендом.
С начала мая индекс Bloomberg Dollar Spot прибавил 0,7%. Инвесторы активно скупали американские активы, закладывая повышение ставки ФРС к началу 2027 года. Однако для доллара, находящегося в глобальном нисходящем тренде с 2025 года, этот месячный прирост может стать лишь четвертым по счету.
Стратеги от Morgan Stanley до Wells Fargo считают, что фокус валютного рынка смещается. Во-первых, мировые центробанки готовятся повышать ставки агрессивнее американского регулятора. Во-вторых, оптимизм вокруг перемирия между США и Ираном лишает доллар статуса главной защитной гавани. Консенсус-прогноз уже закладывает падение индекса на 1% к третьему кварталу и на 2% к концу года.
Макростратег Wells Fargo Эрик Нельсон прямо заявил, что банк не собирается участвовать в текущем ралли, отметив, что «американская исключительность», вероятно, достигла очередного пика, который не даст доллару выйти из привычных торговых диапазонов.
Техническая картина подтверждает фундаментальный скепсис. Индекс так и не смог закрепиться выше 200-дневной скользящей средней с апреля — момента, когда Дональд Трамп анонсировал мирное соглашение с Ираном. Эта линия сопротивления блокирует рост доллара уже больше года, устояв даже во время мартовского обострения на Ближнем Востоке.
Главным драйвером ослабления американской валюты станет сужение процентных спредов. По словам главы макростратегии Morgan Stanley Мэттью Хорнбаха, Европейский центробанк и Банк Японии в ближайшие месяцы начнут догонять ФРС, что создаст идеальный макроэкономический фон для падения доллара. Рынки деривативов уже закладывают рост ставки ФРС лишь на 30 базисных пунктов к марту 2027 года, тогда как от ЕЦБ ждут повышения на 60 базисных пунктов, от Банка Англии — на 40, а Банк Японии, согласно свопам, должен поднять ставку на 40 базисных пунктов уже до конца текущего года.
