Массовая распродажа французских гособлигаций стала тревожным сигналом для правительств по всему миру. Аналитики Capital Economics констатируют: инвесторы больше не готовы мириться с хроническими бюджетными дефицитами. Теперь глобальным политикам придется экстренно урезать расходы, чтобы не повторить судьбу Парижа.
Проблема Франции не в самом размере долга, который к 2026 году составит 118% ВВП. Этот показатель сопоставим с британским и даже ниже американского или японского. Главная проблема — в неадекватных аппетитах государства. В то время как Италия ждет первичного профицита в 1%, а Великобритания держит дефицит на уровне 1,4%, французский показатель раздут до 2,8%. Ни одна другая крупная экономика мира не имеет такого гигантского разрыва между текущими тратами и уровнем, необходимым для стабилизации долга.
Спасать бюджет мешает политика. Правительство Эммануэля Макрона не имеет большинства в парламенте, а любые попытки сократить траты мгновенно выводят французов на улицы. Инвесторы откровенно боятся усиления популизма, особенно с учетом того, что фаворитом президентских выборов следующего года считается Марин Ле Пен. Из-за этого эксперты не верят в реформы и прогнозируют, что общий дефицит так и останется на провальном уровне в 5,4%.
Проблемы Парижа придется оплачивать всему миру. Иностранцам принадлежит 60% французского рыночного госдолга на колоссальную сумму в 1,6 трлн евро. Резкое падение цен на эти бумаги ударит по капиталу глобальных банков и фондов. Утешает лишь одно: системного мирового кризиса не случится, поскольку токсичные французские долги слишком равномерно размазаны по международным портфелям.
