Китайская экономика стоит перед сложным выбором. Сразу две серьезные угрозы встали на пути дальнейшего роста, и в качестве основного «соперника» есть возможность выбрать только одну. Одолеть сразу двух противников не получится.
Вторая по величине экономика мира оказалась на распутье. Пекин должен выбрать, какая из двух реальных угроз является наиболее приоритетной, и сконцентрироваться на решении этой проблемы. Речь идет о двойном ударе со стороны COVID-19 и медленного разорения сферы недвижимости. Влияние этих проблем серьезно ослабляет экономику, и явное замедление выглядит неизбежным. Западные страны снимают ограничения и открывают свои экономики, спрос на китайские товары в результате падает. Китаю нужны глобальные клиенты, но его жесткие меры в связи с COVID-19 оставляют риски подрыва глобальных цепочек поставок. В результате китайские производители промышленных товаров теряют клиентов.
С другой стороны, восстановлению экономики угрожают проблемы в секторе недвижимости, который в последние годы был еще одни крупным фактором экономического роста. Пока властям удается избегать беспорядочных дефолтов в этом секторе, но они так и не смогли создать условия, необходимые для обеспечения того, чтобы фундаментально устойчивые компании все же могли находить себе кредиты. Непогашенные кредиты в экономике растут самыми медленными темпами за последние 20 лет – на 11,6% в год.
Кроме того, китайский рынок может остаться уязвимым для других потрясений, таких как кампания регулирующих органов против крупнейших интернет-компаний страны, начавшаяся в прошлом году.
