Федеральная резервная система США не только остановила свой нескончаемый денежный поток, заливавший рынок ликвидностью, но и разворачивает его вспять. Американский центробанк готовится к сокращению баланса – другими словами, к изъятию долларов, «напечатанных» во время пандемии.
Денежную плотину ФРС прорвало в марте 2020 года, когда регулятор закачал в систему 4,4 трлн долларов, скупая активы направо и налево. В результате этих манипуляций баланс Федрезерва достиг рекордных 8,8 трлн долларов. Процесс его наполнения продолжается до сих пор, хотя напор немного снизился: 90 млрд долларов в декабре, 60 млрд – в январе, 30 млрд – в феврале. О сокращении баланса сообщил лично глава ФРС Джером Паэулл и добавил, что оно будет «значительным». Что касается сроков, то, по мнению аналитиков банка The Goldman Sachs, оно, вероятно, начнется летом, а общий объем QT составит 2–2,5 трлн долларов. Иными словами, половина из «напечатанной» долларовой массы будет изъята из системы.
«Скорость этих изъятий будет значительной – до 100 млрд долларов в месяц или выше, что позволит завершить процесс за два три года», – полагают в GS.
Впрочем, начать ФРС может со скромных операций на сумму до 20 млрд долларов в месяц, а затем довести ее до 90 млрд, прогнозирует ING. По его оценке, баланс ФРС уменьшится до 6 трлн долларов к середине 2020-х и будет равен 20% американского ВВП (против сегодняшних 36% ВВП).
