Федеральная резервная система США хоть и действует в большинстве случаев предсказуемо, продолжает держать рынки в напряжении. Умеет ФРС создавать интригу, казалось бы, с повышением ставок вопрос решенный и агрессивная политика продолжится, но теперь внимание инвесторов сосредоточено на планах регулятора по сокращению баланса ликвидности. Здесь есть опасения значительных рисков для рынка акций.
На рынке всегда найдется повод для опасений, здесь состояние спокойствия настолько редкое явление, что тоже заставляет конкретно поволноваться. Очередной причиной для беспокойства стало сокращение баланса ФРС — только за текущий год регулятор сократил свой баланс на 900 млрд долларов и, судя по всему, не собирается останавливаться и готов продолжить свою политику. Подобные действия явно пойдут не на пользу рискованным активам, которым нужна ликвидность, уверены эксперты из Ned Davis Research. В агентстве опасаются, что ежемесячное сокращение баланса ФРС серьезно ударит по ценам на многие технологические акции и другие рискованные активы. Напомним: с июня 2022 года ФРС сократила свой баланс до $7,6 трлн, однако затем была вынуждена влить на рынок $400 млрд из-за разразившегося в марте регионального банковского кризиса.
«Ликвидность — это источник жизненной силы финансовых рынков. Рискованные активы любят ликвидность. Продолжающееся истощение ликвидности представляет риск для акций и кредита», — сказал главный глобальный макростратег Ned Davis Research Джозеф Калиш.
По его словам, «когда за 4 недели резервы ФРС выросли более чем на 62 млрд долларов, доходность акций резко возросла на 31% в год с марта 2009 года, и, наоборот, когда за последние 4 недели резервы сократились более чем на 38 млрд долларов, рынок акций столкнулся с трудностями».
