По мнению Дубравко Лакоса, главного стратега по акциям в JPMorgan, в этом году ралли фондового рынка не состоится. Более того, множество факторов будут оказывать давление на него, поэтому не исключено обрушение фондового рынка до конца 2023 года.
По оценкам эксперта, существует несколько ключевых факторов, которые оказывают влияние на рынок. Одни из них – высокое отношение стоимости акций к доходам, поскольку в настоящее время средний показатель P/E для компаний, входящих в индекс S&P 500, торгуется вблизи уровня, зафиксированного в 2000-х годах. По мнению Д. Лакоса, это потолок для таких компаний.
Кроме того, аналитик отметил чрезмерные «бычьи» настроения инвесторов, которые создают сильный контраст с началом 2023 года года, когда преобладал «медвежий» тренд.
Согласно прогнозам Д. Лакоса, текущая денежно-кредитная политика останется жесткой. Эксперт уверен, что ФРС сохранит процентные ставки на высоком уровне до конца этого года. Он полагает, что в ближайшее время ждать от регулятора их снижения не стоит. При этом фискальная политика Федрезерва будет ужесточаться.
По словам Д. Лакоса, текущий год стал временем «масштабного смягчения бюджетной политики», поскольку правительство выделило $1,8 трлн. Однако в следующем году федеральные расходы значительно сократятся, и это может сильно повлиять на экономический рост.
Кроме того, эксперт не рассчитывает на мягкую посадку американской экономики: «Никакой мягкой посадки не будет, пока экономика не погрузится в жесткую посадку. Трудно поверить в то, что инфляция будет уменьшаться, а Федрезерв – снижать ставки», – добавил Д. Лакос. Он также заявил, что ожидает наступления рецессии.
