По словам Филипа Джефферсона, заместителя председателя ФРС, неясность в отношении инфляции «потребует более сильной реакции регулятора и мощных мер воздействия». Представитель Федрезерва полагает, что руководителям центральных банков потребуются усиленные меры для стабилизации инфляционных ожиданий, поскольку «не ясно, как долго инфляция будет высокой».
Итак, долой туман в инфляционном вопросе! Решительность Ф. Джефферсона заслуживает уважения. Если его точка зрения окажется продуктивной, то Федрезерву будет легче справляться с растущей инфляцией. Глядишь, и рынок успокоится, и эксперты перестанут кипеть в своих умозаключениях, как суп в переполненной кастрюле.
Отметим, что представитель Федрезерва воздержался от любых экономических прогнозов. Кроме того, остался за скобками вопрос о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики ФРС. При этом Ф. Джефферсон обратил внимание на неопределенность многих параметров экономики, в том числе неясность в отношении перспектив инфляции.
По мнению Ф. Джефферсона, руководителям центральных банков следует учитывать эту неопределенность при принятии решений относительно денежно-кредитной политики. В ходе рассмотрения этого вопроса эксперт обращается к экономической литературе, в которой обозначены два разных подхода. Один из них предусматривает «постепенность действий в условиях неопределенностей», а другой – внедрение более мощных мер, чем в обычных условиях.
По словам заместителя председателя ФРС, оба подхода, описанных в экономической литературе, предусматривают проведение «более жесткой политики, чем в условиях определенности». Это необходимо для того, чтобы предотвратить «закрепление инфляционных сил в инфляционных ожиданиях».
В ходе борьбы с галопирующей инфляцией за полтора года Федрезерв повысил ключевую ставку на 5,25 п. п., до диапазона 5,25%–5,50%, достигнутого в июле 2023 года. В итоге инфляция отошла от 40-летних максимумов, установленных летом 2022 года. Тем не менее регулятор не почивал на лаврах, а держал руку на пульсе. Благодаря контролю Федрезерва и внедрению его методики инфляция замедлилась почти до 3,4%.
Согласно опросу, проведенному ФРБ Нью-Йорка, в данный момент рынок продемонстрировал ослабление инфляционных ожиданий. Ранее Джером Пауэлл, председатель ФРС, допустил дальнейший подъем ставок, если движение инфляции к целевому уровню в 2% застопорится.
