В начале этой недели внимание аналитиков Уолл-стрит было приковано к заседанию Федрезерва, последнему в этом году. От Джерома Пауэлла, председателя ФРС, и его коллег ожидали сохранения ключевой ставки на текущем уровне и ее снижения в 2024 году. Эти ожидания оправдались: регулятор оставил процентную ставку на прежнем уровне 5,25%–5,5% годовых.
Ура! Можно поздравить экономистов, которые правильно предсказали результат! Однако не стоит почивать на лаврах: в любой момент ситуация может измениться, и тогда Федрезерву придется пересмотреть прежние показатели.
В следующем году рынки рассчитывают на снижение ключевой ставки после резкого цикла ужесточения, который продолжался два года. Подобный сценарий возможен на фоне умеренно высокой инфляции и устойчивого развития американской экономики.
По мнению аналитиков Уолл-стрит, в новом году у Федрезерва будет достаточно пространства для маневра. На этом фоне эксперты предлагают несколько вариантов развития событий.
Валютные стратеги UBS полагают, что регулятор снизит процентную ставку 11 раз, на 25 пунктов. В итоге она составит 275 базисных пунктов (б. п.). Причиной такого снижения в 2024 году станет рецессия, утверждают в банке. При этом первое сокращение ставки начнется во время мартовского заседания ФРС. Это будет закономерной реакцией на прогнозируемую рецессию во втором и третьем кварталах 2024 года. Дополнительным фактором давления станет длительное замедление общей и базовой инфляции в США.
Эксперты Macquarie утверждают, что благодаря высокой процентной ставке и политики количественного ужесточения ФРС снижение ключевой ставки будет на 225 б. п. Отметим, что регулятор использует количественное ужесточение для уменьшения числа гособлигаций на своем балансе. Решению ФРС будет способствовать длительное снижение инфляции.
Достаточно скромные ожидания относительно ключевой ставки продемонстрировали эксперты ING Economics. В компании полагают, что регулятор снизит ставку только на 150 б. п. Причины – текущее замедление инфляция, охлаждение американского рынка труда и сокращение потребительских расходов. Данные факторы подтверждают, что нет необходимости в дальнейшем ужесточении монетарной политики ФРС.
Валютные стратеги Barclays пошли еще дальше и совершенно снизили ожидания по поводу процентной ставки. В банке полагают, что регулятор уменьшит ключевую ставку только на 100 б. п. Причина – устойчивость американской экономики в следующем году. По мнению аналитиков Barclays, в 2025 году возможно повторное снижение процентной ставки ФРС на аналогичные 100 б. п.
