FX.co ★ Доходность 10-летних облигаций Бразилии снижается

Доходность 10-летних государственных облигаций Бразилии снизилась примерно до 13,65%. Это изменение отражает ожидания инвесторов по поводу возможного смягчения денежно-кредитной политики со стороны Центрального банка Бразилии (BCB) и на международном уровне, несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу фискальной стабильности. Министерство финансов недавно пересмотрело прогноз роста на 2025 год до 2,2% и снизило ожидаемый уровень инфляции до 4,6%. Это более сдержанное экономическое видение указывает на сокращение экспортной активности и потенциальное снижение налоговых поступлений. В октябре общий уровень инфляции снизился до 4,68%, что вызвало рыночные спекуляции относительно возможного снижения процентных ставок уже в 2026 году и сузило дифференциалы по доходности Бразилии по сравнению с другими странами. На своем последнем заседании Центральный банк оставил ставку Selic на беспрецедентно высоком уровне 15%, но выразил готовность смягчить свою политику, если экономические условия ухудшатся. Однако продолжающиеся проблемы с динамикой государственного долга и значительная доля краткосрочного долга, привязанного к ставке, продолжают удерживать риск-премии на высоком уровне, ограничивая степень, до которой доходности могут снижаться, несмотря на эти новые тенденции данных и изменения в прогнозах политики.