Доходность 10‑летних казначейских облигаций США в пятницу немного поднялась до 4,09%, поскольку инвесторы оценивали резкую смену политики в Вашингтоне: знаковое решение Верховного суда и стремительную торговую реакцию президента Trump. Решение суда отменить введённые администрацией взаимные тарифы изначально подтолкнуло доходности вниз, но это движение быстро было нивелировано, когда Trump пообещал подписать новый указ о введении глобального тарифа в размере 10%.
Этот новый разворот в сторону протекционизма затмил вялый показатель роста ВВП за 4‑й квартал на уровне 1,4%, который подчеркнул экономический ущерб от остановки работы правительства. Одновременно устойчиво высокая базовая инфляция по индексу PCE на уровне 3% укрепила ожидания, что ставки могут оставаться повышенными дольше, при этом протоколы заседания FOMC продемонстрировали разногласия внутри комитета относительно дальнейшего курса политики.
Доходность 10‑летних бумаг по‑прежнему зажата между противоположными факторами: с одной стороны, потенциально значительные возвраты ранее уплаченных тарифов, способные фактически выступить в роли фискального стимула, с другой – инфляционный импульс от масштабного нового сбора на импорт. Доходности оставались стабильными, пока рынки обсуждали, приведёт ли юридическое поражение Белого дома к реальному изменению жёсткой траектории политики Федрезерва.
