Доходность 10‑летних государственных облигаций Швейцарии вновь поднялась выше 0,41%, приблизившись к максимальным уровням с июля 2025 года и в целом двигаясь в одном русле с другими крупными долговыми рынками. Усиление инфляционного давления и риск затяжного конфликта на Ближнем Востоке ослабили ожидания глобального снижения процентных ставок.
Одновременно устойчивая геополитическая неопределенность продолжает поддерживать спрос на швейцарский франк, подтверждая его статус валюты-«тихой гавани». Укрепление франка может оказывать дополнительное понижательное давление на внутренние цены и осложнять усилия Swiss National Bank по поддержанию ценовой стабильности на фоне текущей крайне низкой инфляции в 0,1%.
Президент SNB Мартин Шлегель неоднократно предупреждал, что чрезмерное укрепление франка, вызванное притоком «защитного» капитала, в конечном счёте может подорвать ценовую стабильность в Швейцарии. Центробанк уже дал понять, что готов при необходимости вмешаться на валютном рынке.
На этом фоне ожидается, что базовая ставка останется на уровне 0%, а инфляция будет повышаться лишь постепенно. Порог для возвращения к отрицательным процентным ставкам по-прежнему остаётся очень высоким.
